• 长期持有者SOPR仍处于高位，预示着重大获利回吐往往先于局部顶部。
• 鲸鱼与交易所比率飙升反映了过去的调整，鲸鱼可能正在准备出售。
• BTC徘徊在117，500美元;跌破116，000美元可能会引发下跌至103，300美元，除非收回122，000美元。

比特币价格可能维持在117，500美元上方，但在表面之下，潜在回调的迹象正在增加。

来自长期持有者和鲸鱼活动的链上信号与关键价格走势水平同步，如果历史有任何指导，这种汇合可能会在未来几天引发健康的调整。

长期持有者SOPR作为无声退出信号

长期持有者（持有BTC超过155天的人）的用完产出利润率（SOPR）显示出一致的获利回吐迹象。截至7月21日，长期SOPR为1.96，这意味着这些持有者正在以近两倍的收购成本出售他们的硬币。

虽然这个数字本身听起来可能并不令人震惊，但背景却说明了一切。

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在1年图表上缩小，SOPR峰值历史上在急剧调整之前出现。考虑一下：

• 2月9日：SOPR触及5.77，BTC从96，479美元跌至84，365美元：跌幅12.55%
• 6月13日：SOPR为3.47，BTC从106，108美元跌至101，003美元：下跌4.81%

自7月9日以来，SOPR出现了一系列升高的峰值：

• 3.90
• 3.25
• 3.50

注：图表显示，最大的获利回吐日是7月4日。长期SOPR突破24，但令人惊讶的是，比特币价格在此之后并没有显着纠正。

这种延迟的反应会加剧紧张局势，并增加了很快追赶修正的可能性。

鲸鱼与交易所的比例再次悄然攀升

另一个危险信号来自鲸鱼与交易所的比率，该比率跟踪与整体市场活动相比，鲸鱼（大型持有者）向交易所发送了多少BTC。

从历史上看，每当该比率触及或超过价格趋势线时，就会出现回调。最近的两个例子：

• June 28:
  • W2E比率= 0.608
  • BTC =$107，351
  • 几天后，BTC跌至105，727美元
• July 16:
  • W2 E比率= 0.649
  • BTC = 118，682美元
  • 此后价格陷入停滞并出现疲软迹象

简而言之：当鲸鱼将更多的硬币转移到交易所时，它们通常正在准备出售。

随着当前的W2E比率再次达到峰值，这表明分销压力正在悄然增加，即使现货市场看起来平静。

比特币价格结构取决于关键支持水平

从价格结构的角度来看，比特币目前的交易价格约为117，500美元，显示出犹豫不决的迹象。自7月12日以来，该价格多次测试并遵守116，456美元的水平，该水平与近期从98，230美元升至122，086美元高位的0.236斐波纳契回撤位置重合。

该区域已成为一个关键战场;守住上方预示着力量，但确认跌破下方可能会打开更深层次的下跌之门。

最强支撑位位于107，343美元，标志着0.618斐波纳契水平;通常被认为是回撤期间的金口袋。如果这一水平未能保持，市场可能会进入更陡峭的回调阶段。由于比特币在触及122，000美元期间处于价格发现阶段，因此低于该水平的结构性支撑有限。

在这种情况下，下一个可行的支撑位位于103，355美元附近，较当前价格回调12%。（2月9日SOPR激增导致了类似的调整。）

然而，如果比特币价格成功突破122，086美元并收复122，827美元附近的前期高点，同时走高，那么这种短期看跌论点将无效。高于这一区域，特别是如果伴随着SOPR降温和鲸鱼与交易所比率下降，将表明新的看涨势头。