7月10日消息，IOSG创始合伙人Jocy在社交媒体上发文称，其认为本次Pump.fun公募更像是以参与者作为退出流动性，是一场高度投机性的赌博。Jocy表示，Pump.fun自2024年初推出以来，经历了爆炸性增长，累计协议收入高达约7亿美元，成为加密货币领域盈利能力最强的项目之一。然而Pump.fun日收入较其峰值已下降92%，目前仅有约50万美元。毕业项目市值从过去的数千万美元降至冰点的5～10万美元。市场份额也被竞争对手LetsBonk赶超（占有率51%），Pump.fun已降至39.9%。 从代币经济学与风险敞口来看，本轮ICO面向散户（15%）和机构（18%），累计出售33%的代币，对应融资金额高达13.2亿美元。加上过往的手续费收入，Pump.fun团队手中将握有近20亿美元的现金。这对公众投资者意味一个极不友好的风险敞口。Jocy表示，其认为Pump.fun团队既无意愿也无能力去“拉盘”或“控盘”。他们已经通过手续费获得了巨额财富，本次ICO更像是最终的“价值实现”（Exit Liquidity）。在当前买盘严重不足的市场环境下，根本无法支撑如此高的估值。这与Hyperliquid的估值支撑逻辑完全不同。 Jocy认为，这次市场公开募资是一场高度投机性的赌博，而非一项基本面投资。投入的资金应该是可以完全损失的风险资本。市场对于Meme发射平台和山寨币的增长潜力已经显现疲态。建议投资者等待代币在公开市场交易一周之后再做决定，观察真实的市场反应。