• 以太坊的赌注已经达到了创纪录的里程碑，超过3500万ETH，占其总供应量的近30%。
• 与此同时，人们对去中心化的担忧正在上升，因为Lido、Binance和Coinbase控制着近40%的验证者余额。
• 这种集中，加上流动性供应的萎缩，加剧了市场波动并收紧了DeFi贷款条件。

以太坊已进入向基于以太网的模式过渡的关键阶段，突破了一个重要门槛，目前超过3500万以太坊已锁定在赌注合同中。

这一数字约占以太坊总供应量的28.3%，按当前市场价格计算，价值超过840亿美元。

Lido、币安和Coinbase主导以太坊验证者力量

区块链分析公司Sentora报告称，这是有史以来ETH的最高比例。该公司表示，这一趋势在6月份加速，当月上半个月内就有超过50万个ETH进行了赌注。

超过3500万ETH现在被锁定在赌注中，有效地锁定了近30%的ETH供应总量pic.twitter.com/4RTApX2zdN

— Sentora (previously IntoTheBlock) (@SentoraHQ) June 27, 2025

这一增长是在美国证券交易委员会（SEC）明确表示的。该机构5月份的指导让机构投资者对以太坊的押注前景更具信心。

因此，包括鲸鱼在内的大型投资者对ETH表现出越来越大的兴趣，选择增持所持股份，以更多地了解该网络的长期价值。

尽管人们对以太坊的赌注增长充满热情，但对其去中心化的担忧也出现了。

以太坊前三大利益相关者--Lido、Binance和Coinbase--现在控制着所有验证器余额的近40%。

Lido是一家主要的流动性质押平台，持有约870万ETH，占所有质押币的25%。与此同时，两家领先的集中式交易所Binance和Coinbase各管理着约7.5%的博彩市场。

Sentora警告说：“影响Lido、币安和Coinbase的审查或中断事件现在将影响超过40%的新区块。”

这种权力集中重新引发了有关以太坊去中心化模式的讨论。少数实体的主导地位引发了人们对网络未来治理和流动性的担忧。

与此同时，股权投资活动的激增，加上约19%的ETH被锁定在长期持有中，正在减少可用于交易的流动性供应。

因此，ETH的流通量正在接近合并前以来从未见过的水平，导致订单薄并加剧市场波动。此外，ETH现货市场正在经历更剧烈的价格波动，这加剧了反弹和回调。

此外，DeFi平台也感受到了挤压。Sentora指出，stETH、rETH和frxETH等流动性代币的借贷利率正在上升。

Sentora指出，如果这些代币的单位抵押品变得越来越稀缺，这些代币可能会感到压力。这可能会迫使贷款协议调整策略，以适应紧缩的市场。