鉴于特别行政区政府审查署行政命令，让401（k）退休计划参与私人资产投资，美国的另类投资管理人可能会成为一波新的增长机构。根据Fitch Ratings的最新报告，这项变革可以扩大目前12.2万亿美元的定义型捐赠市场，有助于提升资产规划和多元化。然而，Fitch同时加强，这种转变伴随着潜水者的监管、法律和诉讼风险。目前，美国退出资产总额达43.4万亿美元，其中定义型捐赠计划占12.2万亿美元，而401（k）资产则为8.7万亿美元。然而，目前没有10%的退休计划，只有2.4%的替代及私募股权。此情况引发了替代投资管理人的关注，他们纷纷推出新产品以满足零售投资者对私募资产日益增长的兴趣。例如，Blue Owl Capital与Voya Financial合作，在扩展套件私人市场投资的可及性。因此，Fitch提出，私募资产的流动性差异和价值观，可能会导致更高的风险和声誉风险。此外，若替代投资经理偏向机构投资者而忽视零售投资者的责任，将引发利益冲突。因此，未来如何平衡这些风险与机会，将成为各方必须密切关注的议题。