• 据报道，Fluid DEX在其USDC-ETH池中遭受了1900万美元的损失，原因是ETH价格波动期间的再平衡机制。
• 再平衡的目的是优化回报，但却导致有限合伙人的已实现损失，超过了经济低迷期间的费用收入。
• 批评者猛烈抨击Fluid及其推广者低估了风险;该平台现在提出了一项260万美元的代币补偿计划。

在去中心化金融（DeFi）世界中，Fluid SEN--一种新兴的去中心化交易所--引起了广泛关注。USDC-ETH池中的流动性提供者（LP）报告称，该平台的再平衡机制造成了高达1900万美元的损失。

这一事件引发了DeFi社区的争论，并引发了人们对保护用户的透明度和问责制的严重质疑。

以太坊波动性引发Fluid SEN损失

Fluid SEN于2024年10月推出，当时ETH交易量约为4，400美元。该平台承诺每锁定1美元的总价值（TGL）可产生高达39美元的流动性，吸引许多有限合伙人为USDC-ETH等池提供流动性。

然而，自2025年初以来，ETH的价格一度跌破1，400美元，目前徘徊在2，550美元左右。这种急剧下降造成了严重的临时损失。根据Fluid的报告，该池旨在优化利润的自动化再平衡机制成为这些损失的主要来源。

“虽然当价格保持在范围内时（有限合伙人收取高额费用），该池表现异常出色，但高波动性会引发再平衡。这种情况通过通过池进行的交易逐渐发生--从~ 3，800美元到~ 1，560美元，现在到~ 2，340美元。再平衡机制导致有限合伙人的已实现损失超过了手续费收入，”Fluid联合创始人Samyak Jain表示。

Fluid等AMM中的再平衡机制会根据数学公式自动调整池的资产比率，以保持平衡的价值。这种方法确保稳定的流动性并优化交易费收入，尤其是在大交易量池中。

然而，风险很大，特别是在USDC-ETH等波动性较大的池中。当资产价格剧烈波动时，就会引发非永久性损失。这意味着与简单地持有资产池外的资产相比，有限合伙人可能会遭受损失。

Dune Analytics的数据显示，Fluid Vault的TVD急剧下降。截至2025年5月中旬，有限合伙人的累计损失达到1900万美元。

当DeFi新闻提供商DefiMoon公开批评Fluid并付钱给关键意见领袖（KOL）未能警告用户重新平衡风险时，紧张局势升级。

DefiMoon声称，Fluid大力推广了该池，承诺高收益率，甚至暗示它可能会超越顶级DEC之一Uniswitch。不过，他们表示，该平台几乎没有提及再平衡风险，导致许多缺乏经验的有限合伙人损失惨重。

“他们都没有提到过再平衡是一个潜在问题，我很确定他们都没有向这个池投入一美元的资本！”DefiMoon表示。

尽管如此，Samyak Jain还是为平台辩护。他强调，Fluid的稳定币池仍然表现良好，并继续为LP带来强劲的回报。他还否认了1900万美元的数字，声称ETH-USDC的资金池只是由于一般市场波动而遭受了“部分损失”，而不是由于Fluid本身的任何缺陷。

Fluid提出了一项补偿计划来支持受影响的有限合伙人。它提供了50万个TUID代币，价值260万美元，并有一年的归属计划。

Fluid SEN案例对DeFi社区发出了警告。在向任何池提供流动性之前，了解风险至关重要。