• Sygnum警告称，比特币收购工具依赖杠杆而面临市场不稳定的风险，这可能会引发清算和破产。
• 尽管比特币价值不断上涨，但Strategy等公司的大量机构持有引发了对流动性和市场波动性加剧的担忧。
• 监管审查笼罩在比特币金库公司身上，因为许多公司在没有适当的财务监督的情况下运营，从而产生了潜在的法律风险。

许多公司正在采取积极的策略来购买比特币，遵循Strategy（以前的MicroStrategy）的步骤。然而，数字资产银行Sygnum对这些所谓的比特币收购工具的风险提出了警告。

该银行警告称，虽然这些公司的目标是利用比特币不断上涨的价值，但他们的杠杆化方法可能会破坏市场稳定并招致监管审查。

企业比特币购买：值得追随的趋势？

BeInCrypto最近报告称，至少有61家拥有不同核心业务的公司已采用比特币作为储备资产。此外，这一趋势似乎并没有放缓。事实上，许多新公司的商业模式完全以积累比特币为中心。

与传统的多元化运营公司不同，这些公司的运作方式类似于投资基金，专门筹集资金以收购最大的加密货币。根据Sygnum的研究，这种方法通过吸引额外的投资，特别是寻求间接接触数字资产的投资者，推动了比特币的价格上涨。

尽管如此，Sygnum警告说，每股BT增长模式并不能无限期持续。严重依赖杠杆、借款或发行股票来资助比特币购买，使这些公司面临巨大的风险。

加密货币市场的熊市或需求停滞可能迫使这些公司清算其持有的比特币以偿还债务或满足投资者赎回。比特币价格大幅下跌可能会阻碍债务偿还，从而导致破产风险。

此外，清算可能引发价格大幅下跌，可能会破坏更广泛的加密货币市场的稳定，并削弱投资者的信心。

“需求饱和加上加密货币熊市可能导致这些工具不得不出售比特币，这将加剧比特币价格已经存在的下跌趋势--既是由于出售压力的结果，也是由于这对情绪的影响。Sygnum在其最新报告中指出，“迈克尔·塞勒出售比特币”对于加密货币市场来说将是一个艰难的标题。”

监管风险仍然是一个值得关注的问题。Sygnum指出，比特币金库公司正在实施投资策略，但通常不受金融机构的监管，这可能会使它们面临潜在的监管挑战。

该银行补充说：“尽管美国当前的政治和监管环境降低了这种风险（或者可能只会导致非常轻微的处罚），但未来的选举可能会改变平衡。”

报告还强调，集中会带来风险。Sygnum解释说，少数实体持有大量比特币可能会降低比特币的流动性并增加波动性。此外，它可能会削弱其作为央行储备资产的吸引力。

Sygnum写道：“大量、集中的持股对任何资产来说都是一个风险，目前（微观）Strategy的持股量已接近成为问题的地步，该公司持有的比特币总量接近3%，但在实际流动性供应中所占的份额要高得多。”

因此，比特币收购工具的兴起反映了机构对加密货币日益增长的兴趣，但也凸显了此类策略的投机性质。Strategy的成功激发了模仿者，但并非所有人都有应对市场波动的财务弹性。

此外，BeInCrypto指出，这些公司的激增标志着市场的成熟。然而，他们的激进策略可能会加剧不可预测资产类别的波动性。Sygnum的警告提醒人们，虽然比特币收购工具可能会带来短期收益，但其长期可行性仍然不确定。