• 上市公司在比特币（BTC）收购方面连续第三个季度超过ETF，2025年第二季度收购了131，000个BTC。
• 企业财政部正在采用比特币作为储备资产，GameStop和KindlyMD等公司进行了大量BTC投资。
• 虽然ETF总体持有更多BTC，但上市公司对比特币的战略收购标志着机构采用的日益增长的趋势。

上市公司对比特币（BTC）的立场甚至比广受欢迎的交易所交易基金（ETF）更激进。2025年第二季度，他们连续第三个季度收购的BTC多于ETF。

这一趋势标志着企业财政部更广泛的战略转变，采用比特币作为资产负债表资产。

企业国债引领比特币积累

就在一个月前，BeInCrypto报告称，超过60家公司正在遵循MicroStrategy的比特币剧本，该报告将在第二季度（Q2）结束前发布。

根据最新调查结果，上市公司继续坚持MicroStrategy的剧本，逐步将该战略纳入对加密货币友好的美国监管环境的主流。

根据比特币国债的数据，上市公司第二季度的BTC持有量增加了约18%，增加了约131，000个BTC。

相比之下，交易所交易基金尽管自2024年1月美国比特币ETF批准浪潮以来广受欢迎，但同期持有量仅增加了8%，即约111，000 BTC。

这一趋势标志着买家行为的明显分化。虽然ETF通常通过受监管的金融产品为寻求比特币价格敞口的投资者提供服务，但上市公司以长期战略思维收购BTC。

他们的目标是通过持有BTC作为储备资产来增加股东价值，或者获得许多人认为的数字黄金的投资。

这种转变在美国政策背景下尤其重要。自唐纳德·特朗普总统连任以来，监管环境已经转向有利于加密货币行业。

今年3月，特朗普签署了一项行政命令，建立美国比特币储备。这一象征性但有力的举措消除了与企业持有BTC相关的大部分声誉风险。

上一次ETF在BTC收购中超过公司是在2024年第三季度，在特朗普重返办公室之前。

新企业进入者标志着比特币财政策略的更广泛采用

第二季度的激增包括一些备受瞩目的举措，包括GameStop。这家曾经处于零售交易狂潮中心的电子公司在3月份批准BTC作为财政储备资产后开始积累BTC。

同样，医疗保健公司KindlyMD与加密货币倡导者David Bailey创立的比特币投资公司Nakamoto合并。

与此同时，安东尼·庞普利亚诺（Anthony Pompliano）的新投资工具Procap宣布了自己的BTC积累策略，同时准备通过SPAC上市。

We now hold more bitcoin than Gamestop.

The race is on to acquire as many bitcoin as possible.$CCCM $GME pic.twitter.com/Z2RdDl1nYi

— Anthony Pompliano 🌪 (@APompliano) June 25, 2025

尽管如此，Strategy（原名MicroStrategy）仍然是企业比特币竞赛中无可争议的领导者，管理着597，325个比特币。玛拉控股紧随其后，持有49，940枚硬币。

合并后，上市公司目前持有约855，000个BTC，约占比特币固定供应上限2100万个的4%。

ETF的绝对持有量仍然更多（约140万BTC或6.8%），但最近几个季度企业购买势头更强。

虽然企业比特币热潮的长期可持续性仍有待商榷，但短期势头是明确的。

随着比特币变得更加正常化，传统机构投资者可能会绕过ETF和国债等代理，最终通过受监管的渠道获得直接风险敞口。尽管如此，企业金库仍在充当推动比特币向前发展的强大新机制。

随着监管环境的调整和股市提供新的获取资本的方式，公司正在利用资产负债表不仅是为了对冲，而且是为了跑赢表现。