• 加密货币市场已经超过3万亿美元，标志着复苏，但由于不可持续的增长方式和VC驱动的炒作，许多新代币都失败了。
• 风险投资家通过资助短期利润驱动的项目来加剧这一问题，破坏了加密货币领域的长期生存能力。
• 为了避免倒闭，加密货币公司必须专注于基于收入的商业模式、可持续增长和真正的用户驱动价值，而不是依赖代币价格操纵。

加密货币市场正显示出改善的迹象，总市值最近超过3万亿美元。这一复苏表明投资者的信心正在增强。

然而，严峻的现实是，今年上市的许多代币也因缺乏可持续增长方法而死亡。

风险投资家应该受到指责？

风险投资家本质上是在扼杀加密货币领域，因为他们选择为新的和新兴的加密货币产品提供资金，只是为了从中获利。虽然这似乎不会立即造成伤害，但它会影响该行业的长期生存能力。JokerRace的David Phelps解释了风险投资如何在加密货币中运作：

“通常情况下，风投资金来自高层几年，而公司则致力于从底层长期获得资金......但在加密货币领域，这种情况还没有发生。公司已经从高层获得了资金，用它来以VC级别的估值铸造代币，然后用自己的代币（原文如此）来支持代币价格，”菲尔普斯在推特上说。

然而，随着市场状况恶化，风险投资公司开始撤资，加密货币项目也感受到了影响。Coingecko最近的一份研究报告显示，仅2025年就有超过182万种加密货币失败，而约有193万种加密货币成功上市。这标志着比2024年大幅增加，当时只有138万个代币失败，考虑到2025年才过去一半，这令人震惊。

失败数量的不断增加凸显了行业内愿景的转变。一场金融革命已经演变成一场快速获利的赌博。这种转变损害了加密货币的最初目的。

Kronos Research首席执行官Hank Huang在接受BeInCrypto采访时讨论了加密货币项目如何与诈骗区分开来并采取更强有力的立场：

“从较小的市值开始吸引投资者的注意力，表明价格和市值并没有被人为夸大。通过专注于可实现但令人兴奋的里程碑，建立战略合作伙伴关系，并提供清晰的路线图，建立信心。有了DAO模型，社区就有能力做出关键决策，无论是在产品开发之间进行选择，还是决定优先考虑哪个实用程序用例。这种方法促进了真正的参与，也表明我们正在共同建设，通过集体投入和合作创造长期价值，”黄说。

找到出路

代币和项目失败的关键原因之一是缺乏对收入的关注。许多风险投资驱动的项目依靠免费资金运营，提供免费服务，直到资金耗尽。这创造了一种环境，即使替代方案更具可持续性，投资者也不愿为类似服务付费。

问题是：加密货币公司如何才能转向创建基于实际价值和用户驱动收入的商业模式，而不是依赖代币价格操纵和风险投资驱动的炒作？黄表示，答案在于公司本身：

“加密货币项目应该以较小、更容易管理的市值开始，避免短期炒作导致的估值过高。重点必须从象征性的价格激励转向通过费用、服务或用户驱动的增长的真实收入模式。有了明确、可实现的路线图，项目可以缓慢但长期建设，避免过度承诺和交付不足，而是在数年而不是数月内创造可持续价值，”黄告诉BeInCrypto。

简而言之，现在是加密货币市场重新调整其最初目的的关键时刻：创造财务独立。这种转变对于防止加密货币市场陷入全面危机是必要的。