专注于以太坊的公司Bitmine Immersion（BTN）的股价一度下跌近10%，据信这是由于该公司宣布了3.6524亿美元注册直接发行的定价以及其相关资产持有情况的最新情况。

这家将自己定位为世界上最大的以太坊（ETH）金库的公司透露，它现在持有超过2%的以太坊代币供应，因为它正在朝着实现“5%的炼金术”的宏伟目标前进。"

Bitmine Immersion已敲定注册直接发行（RDO）的条款，筹集约3.6524亿美元。该公司将以每股70.00美元的价格向机构投资者出售新股，并附有行使价为87.50美元的认购证，将于2027年3月22日到期。此次发行预计将于9月23日左右结束。

RDO是一种注册公开发行，通常在现有货架注册下进行（例如S-3）。它由配售代理直接出售给有限数量的机构投资者，通常是在“尽最大努力”的基础上。与传统的承销后续发行（即“坚定承诺”）或PIPE（私人且涉及未注册股份）不同，RDO中出售的股份在发行后立即可自由交易。

该公司已与一家机构投资者达成证券购买协议，出售5，217，715股普通股，每股面值为0.0001美元。

每股70.00美元的发行价比该公司9月19日收盘价溢价约14%。该交易还包括以每股87.50美元的行使价额外购买最多10，435，430股股票的认购权。该等认购证可在发行后立即行使，并将于2027年3月22日到期。如果完全以现金为目的行使，这些期权未来可能会为公司产生高达约9.13亿美元的总收益。

Bitmine Immersion董事长Thomas Lee表示：“通过以每股70美元的价格出售股票，而我们的收盘价为61.29美元，这对现有股东来说是巨大的增值，因为收益的主要用途是增加我们的ETH持有量。”

根据该公司声明，此次发行预计将于9月23日左右结束。

另外，Bitmine Immersion报告称，截至美国东部时间9月21日下午4：00，其持有的“BitMine加密货币+现金+‘登月计划’”总持有量达1140亿美元。相比之下，9月14日报告的加密货币、现金和战略投资总额为1080亿美元。

该公司披露的加密资产持有量包括2，416，054以太坊（ETH）; 192比特币（BTC）; Eightco Holdings（ORBS）的1.75亿美元股份，被称为“moonshots”;以及3.45亿美元的未支配现金。

加密货币市场本周开局充满挑战，整个市场超过15亿美元的杠杆多头头寸被迫清算引发了一波大量抛售。加密数据平台Coinglass的数据显示，第二大加密货币以太坊的长期杠杆头寸中有近5亿美元被清算，导致其价格暴跌高达9%，至4，075美元的低点。比特币下跌近3%，至111，998美元。

坚定执行“微观战略式”战略

在该公司积极积累加密货币的鼓舞下，一些投资者开始设想Bitmine Immersion可以复制Strategy（原名MicroStrategy）开创的模式--这是一个“超级牛市轨迹”，持续增加对特定加密货币的购买量推动该公司的股价随着数字资产的上涨而飙升。

该策略遵循与Michael Saylor策略采用的购买策略相同的范式：利用公司资产负债表直接持有加密资产，旨在进行估值重新评估和资产增值。Strategy甚至被一些分析师称为“人类金融史上最成功的投资银行”，在投资者对其持有大量比特币的热情的推动下，该银行从破产边缘走到市值一度超过1000亿美元。该公司目前的市值远远超过了其持有比特币的价值，自2024年以来，随着比特币的“超级牛市”突破12万美元，股价经历了爆炸式上涨。

Bitmine Immersion可以说是公开从采矿业务过渡到以太坊金库战略的最著名的公司。它主要通过私募或直接发行筹集资金（例如最新的3.6524亿美元的注册直接发行，每股70美元，附有87.50美元的配股），并将收益主要用于购买以太坊。该公司自称是“世界上最大的以太坊金库”，最近披露持有2，416，054个ETH（超过供应量的2%），并设定了一个名为“炼金术”的目标5%。"

Bitmine的基本逻辑是利用其股权作为“筹款引擎”，并将以太坊（ETH）视为“类似货币的高Beta+功能资产”。“这一策略旨在放大其股价对ETH价格走势的敏感性，押注于结构性趋势，例如以太坊规模化解决方案、ETF采用和机构参与的加速以及现实世界资产代币化的更广泛全球趋势（RWA）。虽然在概念上与MicroStrategy的比特币金库方法相似，但以太坊的赌注奖励潜力和应用层可能会提供超额的阿尔法回报，但也会带来额外的执行要求和监管复杂性。