华尔街金融巨头摩根士丹利最近发布了两份重量级研究报告，联合揭示了全球电动汽车（EV）、自动驾驶和人工智能人形机器人领域的绝对领导者特斯拉（TSLA.US）的股价上涨潜力异常强劲。该公司重申了410美元的基本价格目标，最乐观的情况目标价格飙升至800美元。

由Adam Jonas领导的摩根士丹利分析团队预测，特斯拉将成为人工智能时代的核心受益者，而美国-中国自动驾驶技术大赛。这一前景主要基于特斯拉的全自动驾驶（FSD）系统、Robotaxi全自动出租车网络以及庞大的人工智能人形机器人业务的广泛采用，摩根士丹利估计，这一业务的规模可能远远超过目前的全球汽车市场。

摩根士丹利（以下简称“MS”）分析师认为，特斯拉目前的高市场估值，明显高于传统汽车制造商，不能仅以其传统业务的盈利能力为理由。投资者通常只向其汽车业务分配每股50-100美元的股票，然后停止，这一限制类似于将亚马逊视为仅仅是一家在线零售商或将苹果视为硬件制造商。MS强调，特斯拉价值的核心逻辑在于其“尖端创业业务组合”--人工智能模型、自动驾驶网络、人形机器人、电池能源、储能以及其他未来潜力。

随着ChatGPT的全球普及和DeepSeek新的“AI大模型计算范式”-其特点是与OpenAI相媲美的“极低成本”和“高效率”-迎来了新一轮AI进步，大型AI模型越来越多地与医疗，金融和教育等行业以及消费电子和其他应用终端相结合。人类正在进入AI时代。在MS看来，特斯拉凭借其Dojo AI超级计算系统和Optimus机器人（人形机器人）框架，将成为最大的受益者之一。

特斯拉拥有一支世界一流的人工智能团队，马斯克的人工智能企业xAI开发了Grok系列人工智能模型，最终可能会与特斯拉的人工智能超级计算基础设施深度融合。特斯拉已经开发了FSD、Dojo超级计算机和定制人工智能芯片。随着Grok先进的人工智能模型的集成，特斯拉基于Dojo人工智能框架构建的FSD系统可以看到“智能的显着提升”，这也将成为Optimus的强大催化剂，后者需要快速的视觉场景推理能力。

MS分析师认为，长期来看美国-中国在自动驾驶领域的竞争也将成为特斯拉估值和业务扩张的主要催化剂。特斯拉和其他美国汽车制造商“全力开发自动驾驶”被视为对中国电动汽车价格战的必然回应。特斯拉在自动驾驶方面进行了长期战略投资，特朗普政府可能会放松监管，其FSD系统可能会被底特律三巨头等美国主要汽车制造商通过订阅模式采用。

此外，许多美国汽车行业内部人士MS表示，愿意与中国电动汽车制造商合作，特别是将其关键制造能力和自动驾驶技术进口到美国。特斯拉凭借其大量的美国道路地图数据和不断扩大的人工智能数据中心，可以在促进与中国电动汽车或自动驾驶公司深入合作方面发挥关键作用，特别是在数据和人工智能计算能力等敏感问题上。特斯拉还可能成为中国电动汽车（BEV）制造技术在美国本地化的关键中介机构

人工智能时代已经到来：特斯拉有望开发历史上最大的ATM之一

“人工智能投资论点”在全球股市重新获得动力，或者更确切地说，人工智能--自2023年以来最热门的投资主题--在美国积极投资后重新引起了全球资本的关注。中国贸易发展。这种复苏也是特斯拉股价反弹的关键驱动力，因为这家电动汽车和自动驾驶领导者在人工智能领域根深蒂固。

埃隆·马斯克（Elon Musk）的特斯拉利用其Dojo AI超级计算系统，开发了日益成熟的FSD系统和Robotaxi全自主出租车网络，巩固了其“热门AI股”的地位。“特斯拉持续向人工智能和‘人工智能+人形机器人’多元化发展是一些华尔街机构仍然看好其长期前景的核心原因。

看看Invesco在第一季度对美国“七大”科技股的积极投资，特别是对微软、英伟达、亚马逊和特斯拉的投资，很明显该公司强烈支持“人工智能投资论点”。“对FSD等人工智能计算基础设施和人工智能应用的持续强劲需求预计将推动相关科技公司进入新的增长阶段，这也是自2023年以来七大科技巨头领涨美国股市的关键原因。

MS团队指出，将特斯拉视为“初创公司的集合”对公众投资者构成了挑战。特斯拉1.1万亿美元市值中的大部分业务部门要么披露不足，要么缺乏公开数据，要么尚未推出。仅这一点就使得在市场波动和不确定性中管理此类投资组合的风险很高。更大的挑战在于对这些“收入较少”的业务进行估值，这就是一些投资者和传统资产管理公司对特斯拉保持谨慎的原因。

然而，MS分析师认为，如果特斯拉的每股收益至少能达到20美元，那么该公司的股价仍有可能达到800美元，这是一个牛市目标。这需要特斯拉成功执行其除电动汽车和机器人出租车之外的自动驾驶策略，例如通过Dojo AI系统大幅扩大FSD的采用。MS预计，到2030年代中期，特斯拉的全球车队数量可能会接近5000万辆，平均每辆车的收入（ARPU）为每月100美元（可能来自FSD订阅、充电、连接、升级、内容、二手车销售、零部件/维护和软件许可）。这甚至可能包括在特斯拉和xAI联合开发的人工智能技术的推动下，Optimus人形机器人销量远超预期。

在周二的采访中，马斯克不排除将特斯拉与xAI合并的可能性，并表示“一切皆有可能”，尽管“目前还没有计划”。“他指出，此举需要特斯拉股东的批准。今年早些时候，马斯克提到Grok将整合到特斯拉汽车中，但没有提供具体的时间轴。

德意志银行最近在一份报告中表示，人形机器人将在未来十年内大规模生产和广泛采用，预计到2035年市场将达到750亿美元，到2050年将达到1万亿美元，全球销量将超过7000万台。

美国-中国自动驾驶竞赛拉开帷幕：特斯拉将受益最多

MS分析师指出，中国制造商可能已经赢得了电动汽车硬件和制造战，而特斯拉等美国制造商正在转向全面的自动驾驶软件战争。

报告将小米的SU 7列为中国科技公司将电动汽车性能和成本推向新高度的最新例子。如果中国赢得了电动汽车制造战，那么美国-中国自动驾驶竞赛将具有决定性意义。

对于特斯拉来说，FSD的采用和Robotaxi的扩张可能会推动估值的持续增长。MS补充说，许多汽车首席执行官怀疑仅凭美国关税就无法阻止中国电动汽车技术，许多汽车首席执行官愿意与中国领导人合作实现关键技术本地化，尽管数据和人工智能计算的敏感性仍然存在。特斯拉拥有庞大的美国道路数据和人工智能数据中心，可以调解此类合作，为中国自动驾驶平台在美国铺平道路并创造新的收入来源。

MS还指出，西方汽车制造商正在寻找提高美国产量、提高资本效率和降低执行风险的方法，使与中国电动汽车公司的合作伙伴关系变得越来越有吸引力。特斯拉可以在中国BEV制造技术本地化方面发挥关键作用。