• 专家警告说，机构采用比特币可能会造成泡沫，导致潜在的市场崩溃。
• 自2024年第一季度以来，持有BTC的公司增长了226%，其中著名公司增加了大量国债。
• 如果机构抛售所持股份，人们对市场影响的担忧加剧，这可能会引发波动和更深层次的熊市。

专家们对围绕比特币（BTC）形成的潜在机构泡沫发出警报，这可能会导致严重的熊市。

这一警告是在公司加大比特币风险敞口之际发出的。自2024年第一季度以来，持有比特币的公司数量增加了约226%。

比特币的机构繁荣：泡沫正在形成？

在最新的X（原名Twitter）中，加密货币分析师兼教育家海蒂指出了这一趋势。她引用Bitwise数据来强调企业比特币采用率的稳步上升。

在2024年初保持稳定后，持有比特币的公司数量全年逐渐增长。2025年，采用率激增，反映出机构兴趣的显着上升。

到2025年第二季度末，持有比特币的公司数量已达到134家。这比2025年第一季度增长了57.6%。

其中包括Strategy（前身为MicroStrategy）和MetPlanet等巨头，以及Procap BTC和Twenty-One Capital等专注于构建大规模比特币国债的新公司。

随着机构参与者越来越多地向数字资产投入资本，人们越来越担心当市场条件发生变化时这些头寸可能平仓。

“制度泡沫正在形成？下一次熊市将是残酷的，”海蒂写道。

此外，黑天鹅资本主义联合创始人Versan Aljarrah也表达了同样的担忧。他认为，企业可能会鼓励散户投资者立即购买，以作为“退出流动性”。

“他们都会倾倒。这就是为什么他们希望人们现在买入，而不是2022年BTC低点。退出流动性。没有什么东西是直线移动的，”他写道。

比特币国债的最新数据显示，机构共有1，132，913 BTC，分为842，035 BTC（公开）和290，878 BTC（私人）。这约占总供应量的5.39%。仅策略就占BTC总供应量的2.8%左右。

如果这些机构抛售所持股份，市场可能面临严重影响。理论上，这可能会增加抛售压力、负面情绪、波动性加剧和熊市延长。反过来，这可能预示着不稳定，导致机构进一步撤退并削弱比特币作为稳定资产的地位。

Sygnum此前曾警告称，如果市场需求过度饱和，出现熊市，那么机构的抛售压力不仅会压低比特币的价格，还会恶化整体市场情绪，导致更严重的下跌。

Sygnum表示，“迈克尔·塞勒出售比特币”对于加密货币市场来说将是一个艰难的标题。”

从趋势到标准：比特币在机构金融中日益增长的影响力

尽管如此，并非所有观点都符合泡沫叙事。化名用户FiatHawk反驳说，将其标记为泡沫是错误的。

“这怎么是泡沫？越来越多的人和公司正在节省其他人无法印刷的钱。当印钞机不断打印时，几乎没有泡沫。在5年和10年以上的时间里，会有更多的公司和个人这样做（即用比特币存钱），”帖子中写道。

几位专家对此表示同意。Unchained前市场研究总监、现任Semler Science比特币策略总监乔·伯内特（Joe Burnett）告诉BeInCrypto，更多公司将采用比特币。他补充说，它将成为未来10年公司资本结构的基础要素。

与此同时，许多公司已承诺将比特币作为长期国债资产持有。事实上，Strategy的联合创始人Michael Saylor一直主张永远不要出售比特币。

永远不要出售您的比特币。

— Michael Saylor (@saylor) February 2, 2025

他甚至暗示他计划在死后烧毁他的BTC钥匙。因此，虽然公司对比特币仍然充满信心，并且越来越多的公司加入了这一趋势，但未来无法预测。

这种制度性激增是否会导致泡沫或巩固比特币作为企业资本结构基石的作用将取决于市场动态和资产的长期稳定性。