2024 年 7 月 9 日 ， 意大利银行行长 Fabio Panetta 在意大利银行业协会年会上发表讲话 ， 分享了他对加密资产及其周围监管环境的批评观点.Panetta 深入分析了与加密资产相关的风险 ，区分稳定币和无支持的加密资产 ， 并强调欧盟加密资产市场监管 （ MiCAR ） 的影响.这是他演讲的详细内容 ， 每句话都归因于帕内塔.

Panetta 首先强调加密资产的多样性 ， 将其分为稳定币和无支持的加密资产.根据 Panetta 的说法 ， 像 Tether 和 USD Coin 这样的稳定币是数字工具 ， 其价值与货币等储备资产组合相关。存款和证券.Panetta 警告说 ， 如果没有强有力的监管 ， 如果稳定币的持有者对其失去信心 ， 稳定币特别容易受到 “赎回 ” 的影响。.

Panetta 随后将重点转移到无支持的加密资产上 ， 例如比特币和以太坊 ， 他声称这些资产不是由任何特定实体发行的 ， 缺乏内在价值。.Panetta 强调 ， 这些资产不会产生像优惠券或股息这样的收入流 ， 而是使用计算技术创建的.Panetta 强调 ， 无支持的加密资产的价值不能由任何一方保证 ， 也不能由任何不动产或金融资产支持 ， 这使得它们具有高度的波动性和风险。.

Panetta 指出 ， 无支持的加密资产通常在缺乏足够控制的非正式和不透明的平台上交易.他表示关切的是 ， 这些资产由运营商持有 ， 主要目的是以更高的价格出售 ， 在某些情况下 ， 是为了逃避税收法规和反洗钱法.Panetta 将这些资产比作类似于赌博的投机性高风险合约 ， 其价值与任何经济基本面无关 ， 导致价值急剧波动.

Panetta 承认 ， 潜在不知情的投资者持有的无支持加密资产的比例目前很低 ， 但可能会增加 ， 正如在大流行期间观察到的那样 ， 特别是在新兴市场.为了应对这些风险 ， 帕内塔强调了欧盟对 MiCAR 的采用 ，将在年内全面实施的监管框架.Panetta 指出 ， 在此框架下 ， 意大利银行和 Consob 将承担监督角色 ， 以确保遵守新法规.

Panetta 详细说明了 MiCAR 将数字代币分为电子货币代币 （ EMT ） ， 资产参考代币 （ ART ） 以及包括无担保加密资产和公用事业代币的剩余类别.根据 Panetta 、 EMT 和 ART 的说法 ， 与基础资产挂钩 ，被认为是稳定币 ， 而无支持的加密资产属于后一类.Panetta 表示 ， MiCAR 对 EMT 和 ART 施加了特定的要求和义务 ， 但仅对无支持的加密资产和公用事业令牌施加了事先通知义务。从而限制了他们的监管范围.

Panetta 赞扬 MiCAR 为加密资产市场带来了一些秩序 ， 但指出其有效性可能会受到问题的复杂性和不断变化的性质的阻碍.Panetta 警告说 ， 在不可靠的交易平台上管理稳定币 ， 尤其是在欧洲以外的地区 ，可能会带来个别发行人无法控制的风险.Panetta 强调了 MiCAR 下金融中介机构的责任增加 ， 敦促他们适当关注财务和运营风险.

帕内塔强调 ， 金融中介机构需要确保所使用技术的稳健性 ， 并打击非法交易.他强调了遵守反洗钱和反恐融资法规以及国际制裁的重要性 ，敦促各组织相应地调整其结构.Panetta 呼吁加密资产运营商从新举措的规划阶段引进熟练的人员并建立有效的控制功能.

Panetta 最后断言 ， 只有 EMT 具有完全充当支付手段并保持公众信任的特征 ， 因为它们与法定货币挂钩 ， 并受到保证按面值赎回的规则的保护.Panetta 告诫不要在未充分考虑其相关风险的情况下将 ART 用作交换手段.他宣布 Banca d 'Italia 将很快发布一份通讯 ， 以促进有效的 MiCAR 应用 ， 旨在维护市场功能并保护这些工具的持有者.