周五可能标志着三重巫师日的到来，这是一个备受期待的交易时段，以股市波动性加剧和潜在的利润丰厚的机会而闻名。在当今零售驱动的环境中，这种波动可能会被投机性流动进一步放大。以下是投资者应该记住的一切，以及有效度过这一天的可行策略。

首先，三重巫师日是指美国股市的重大事件，股票期权、指数期权和指数期货同时到期。这种现象每年发生四次，特别是在三月、六月、九月和十二月的第三个星期五。“三重巫术”一词源自“巫术时刻”的概念，指的是精力充沛和活动丰富的时期。在这一天，交易员必须选择是收盘、展期还是行使到期合同，这通常会导致交易量激增和价格异常波动。虽然“四重巫师”曾经是一个常用术语--也是对单一股票期货到期的会计处理--但这些工具已于2020年逐步淘汰，使“三重巫师”再次成为标准短语。

今年的6月20日三重巫师日可能是近年来最重要的一天。超过6万亿美元的与股票、ETF和指数相关的期权即将到期。其中，3.2万亿美元的指数期权（主要与标准普尔500指数相关）将在市场开盘时到期，而另外价值1.9万亿美元的单一股票和ETF期权将在收盘时到期。独特的是，今年的三重巫师日恰逢市场假期后的第二天，这是自2000年以来首次发生此类事件。这个时机可能会进一步加剧成交量和波动性。

几只关键股票在活动前引起了关注。

USDC稳定币的发行人Circle（CRCL）已迅速成为2025年最令人印象深刻的IPO故事之一。自6月5日以31美元的价格上市以来，其股价已飙升超过540%，目前交易价格接近200美元。仅6月18日一天，该股就上涨34%，至199.59美元，创下历史新高。参议院批准《GENIUS法案》推动了这一涨势，该法案是稳定币监管框架，显着提振了投资者信心。该公司的市值目前已接近500亿美元，仅落后于Coinbase的750亿美元和Strategy的1030亿美元。

特斯拉（TSLA）也继续主导期权市场，尤其是在“三重女巫”等时期。截至6月16日，特斯拉将于6月20日到期的330美元看涨期权交易活跃度异常高，单日交易量为40，739份，相当于该公司期权总量的7.2%。隐含波动率从63.5大幅下降至53.0，而67.3%的合约被买入，表明散户投资者的积极参与。值得注意的是，80%的交易量来自小额账户。尽管如此，特斯拉的基本面还是疲软了。该公司第一季度交付量下降13%，至336，681辆，分析师普遍看空2025年剩余时间。华尔街12个月价格目标中位数目前为286.14美元，远低于之前的高点。

另一个杰出的名字是CoreWeave（CRWV），它是人工智能基础设施领域的新兴巨头。自3月份IPO以来，该股已飙升340%。该公司计划在2025年投资惊人的230亿美元用于资本支出，令华尔街措手不及。尽管收入增长给投资者留下了深刻的印象，但对其沉重债务负担的担忧仍然存在。历史上，其85%的资本支出是通过债务融资的。6月17日，美国银行将CoreWeave的评级下调至中性，但同时将目标价格从76美元上调至185美元，为华尔街最高水平。

历史上，三重巫师日都会伴随着交易量的飙升。2024年6月21日，美国交易所总成交量飙升至180亿股，比三个月平均水平高出55%。标准普尔500指数盘中成交量较平时高出30%。这种效应在个别股票中往往比在更广泛的指数中更为明显。虽然指数通常聚集在主要执行价格周围，但个别股票的价格波动可能要剧烈得多。

例如，2021年，标准普尔500指数的日均成交量在三重巫师日几乎翻了一番，从210万股增加到400万股。盘中价格区间扩大近7%，平均回报较正常交易日下降0.72%。在最近的2025年3月21日三重巫师日，主要指数收盘走高的可能性为60%，这对于寻找历史模式的交易员来说是一个富有洞察力的参考点。

随着期权临近到期，做市商被迫调整对冲头寸，这可能会显着影响基础资产的价格。这些调整往往会在交易的最后一个小时（通常被称为实际的“巫术小时”）加剧。一种常见的现象被称为“pin risk”，即由于旨在避免分配价内期权的对冲流动，股票价格稳定在关键执行价格附近。与此同时，基础证券及其衍生品之间可能会出现短暂的价格低效，从而创造套利机会。然而，这些定价差距通常会很快缩小，需要快速执行和深入的市场知识才能有效利用。

可以采用不同的交易策略来利用三重女巫的独特环境。动量交易特别适合当天的波动性加剧，使交易员能够在日内强劲的向上或向下移动。倒票是另一种有效的策略，它利用了大批量名称的快速价格差异，尽管它需要技术精确性和对市场微观结构的深入了解。配对交易在这种环境下也可能运作良好。例如，如果更广泛的科技行业面临压力，交易员可以利用暂时的错位，做多更强大的公司，同时做空较弱的同行。

某些名称可能需要更定制的策略。对于Circle来说，由于其爆炸性的价格走势和高波动性，投资者可能会考虑出售价外看涨期权以收取溢价，或者部署跨盘看涨期权以从任何一个方向的大幅波动中受益。对于特斯拉来说，330美元的水平是一个关键的技术区域。鉴于最近隐含波动率的下降，交易员可能会探索定价过低的期权。对于CoreWeave来说，长期投资者可能希望专注于监控其与OpenAI等主要人工智能参与者的合作伙伴关系，同时密切关注其资本计划的执行情况和削减债务的进展。

尽管有潜力，但三重女巫并非没有风险。流动性可能会在收盘时枯竭，导致买卖价差扩大和执行挑战更大。使用过度杠杆的诱惑很容易适得其反，尤其是在波动的时段。对于期权买家来说，随着到期的临近，时间衰减会加速，如果市场没有果断地向有利于他们的方向发展，这可能会迅速侵蚀头寸的价值。

2025年6月20日，三巫日呈现出独特的设置-历史性的规模，并在市场假期后的时机变得更加重要。从监管势头提升圈，到围绕特斯拉的激烈期权活动，以及正在进行的有利于CoreWeave的人工智能驱动的反弹，这些股票中的每一只都提供了独特的理论和风险回报特征。

最终，虽然短期交易收益可能会成为头条新闻，但三重巫师的更大价值在于它提供了对衍生品如何影响市场行为的见解。对于希望加深对金融市场的了解的投资者来说，观察这些动态的发展可能比六月的任何一个星期五都更有价值。