• Mantra的倒闭加强了对去中心化RWA的审查，加速了机构对受监管代币化平台的需求。
• Ondo、Reserve Rights和TokenFi引起了投资者的兴趣，价格走势强劲，但5月初的技术信号好坏参半。
• 稳定币和代币化国债引领RWA的采用，充当传统金融和区块链基础设施之间的桥梁。

随着加密货币行业在制度和监管审查加强的情况下发展，现实世界资产（RWA）正在成为加密货币领域最受关注的叙述之一。MANTRA的崩溃敲响了警钟，暴露了运营漏洞，并引发了对整个代币化平台更高标准的需求。

尽管人们对去中心化的RWA项目的怀疑越来越多，但资产支持代币的更广泛投资案例仍然完好无损，特别是在稳定币和代币化国债引领采用努力的情况下。在此背景下，几款RWA另类币在2025年5月脱颖而出，既显示出技术势头，又显示出投资者重新燃起的兴趣。

稳定币和国债引领RWA采用浪潮

Mantra的倒闭引发了整个真实世界资产（RWA）行业的反思和谨慎浪潮。正如DeliverLabs执行合伙人Andrei Grachev所说：

“Mantra的倒闭对于RWA行业来说确实是一个关键时刻。它暴露了这些无许可代币化平台的运作方式中的一些严重漏洞。我认为我们将看到投资者现在对资金的投资方向变得更加谨慎和有选择性。机构参与者可能会开始要求更高的尽职调查标准，监管机构也可能会介入，进行更多审查。”

这一事件显然动摇了人们对一些去中心化的RWA模型结构的信心，推动机构和零售参与者转向更受监管、审查更严格的替代方案。

与此同时，围绕RWA代币与更广泛的加密货币市场波动脱钩的潜力的争论正在愈演愈烈。

针对币安研究公司关于RWA代币在关税事件期间表现出比比特币更稳定的观察，Brickken联合创始人兼首席执行官埃德温·马塔（Edwin Mata）表示：

“真正的RWA代币受到现实世界价值的支持，并受到强制执行权利、义务和现金流的法律框架的约束。从这个意义上说，它们的行为更像传统证券，并且随着时间的推移，它们可以对宏观层面的加密货币波动更具弹性，特别是在市场压力、监管转变或关税等地缘政治冲击期间。”

COTI首席执行官兼创始人Shahaf bar Geffen强调了这一新出现的分歧：

“我们已经目睹了脱钩的早期阶段。RWA代币锚定在有形资产（房地产、大宗商品、发票）上，这些资产本质上提供了纯粹投机性加密货币中所缺乏的稳定层。RWA对冲关税或通胀压力等宏观经济波动的潜力是巨大的。”

宏观经济情况正在加强，但RWA背后的技术和制度支持也在迅速发展。Komodo Platform首席技术官Kadan Stadelmann认为，机构采用将是决定性因素：

“主流金融机构的采用将使RWA与加密货币指数的其他部分分开。除了稳定币（我认为稳定币是RWA的一种）之外，没有其他加密货币产品会像RWA那样被主流金融广泛采用。”

以下是5月份值得关注的3大RWA硬币。

Ondo（Ondo）

ONDO在过去30天里上涨了近14%，最近自3月6日以来首次突破1美元大关。此举重新引起了人们对代币的关注，因为其市值再次接近30亿美元的门槛。

然而，价格上涨是在该领域更广泛的萎缩之际发生的。根据rwa.xyz的数据，RWA链上总价值目前为166亿美元，过去30天下降了16.92%。

尽管ONDO短期强势，但其技术指标仍闪烁谨慎。EMA线最近形成了死亡交叉线--这种模式通常与熊市势头联系在一起。

第一个关键支撑位是0.866美元。如果突破该水平，ONDO可能会跌至0.819美元，如果下跌趋势加速，则更深的支撑位为0.73美元和0.663美元。

从有利的方面来看，如果情绪逆转且ONDO成功突破1.04美元阻力位，那么可能会向1.20美元推高，为更强劲的复苏打开大门。

保留权（RSR）

过去30天里，随着Coinbase上市以及与新任SEC主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）的联系挥之不去，保留权价格上涨了近41%。

尽管阿特金斯今天与该项目没有积极的联系，但他早期的顾问角色引发了交易员对潜在监管顺风的猜测。

这种说法，加上币安的顶级交易员大量做多，使RSR成为当前市场上政治色彩更浓厚的代币之一。

仅此次上市就引发了9%的盘中上涨，帮助RSR在经历了2021年峰值后的漫长平静阶段后重新成为人们关注的焦点。

从技术上讲，RSR正在接近关键决策点。该代币最近两次试图突破0.0096美元的阻力位，但均失败，这表明了该阈值的重要性。

成功突破可能会打开0.011美元的大门，如果势头增强，可能会打开0.0137美元的大门。然而，未能保持当前水平可能会引发向0.0084美元的回调，更深的支撑位在0.0071美元和0.0057美元。

TokenFi（TOKEN）

现实世界资产（RWA）平台TokenFi（TOKEN）在过去七天内飙升近40%，将其市值推回2000万美元大关。

尽管交易活动显着下降，24小时成交量下降超过59%，至813万美元，但交易量仍大幅上涨。

价格上涨和成交量下降之间的差异引发了人们对涨势可持续性的质疑，但就目前而言，TOKEN作为另类币市场上的小盘RWA叙事游戏正在重新引起人们的关注。

从技术角度来看，TOKEN正在接近关键阻力位。如果看涨势头持续，该代币可能会测试0.024美元和0.0275美元，潜在突破目标为0.041美元。

然而，任何逆转都可能导致TOKEN回落至0.0194美元的支撑位。如果失败，更深的下跌水平将位于0.0137美元和0.0112美元。