• 自2025年1月以来，比特币市场进入了漫长的分销阶段，资本从积累转移。
• 投资者情绪变得更加谨慎，市场参与者专注于清算而不是加仓。
• 尽管目前存在波动，但一些分析师认为，随着长期持有者减少抛售活动，稳定的潜力。

据Glassnote称，比特币（BTC）正在经历一个漫长的分发阶段。此外，市场动力和资本流动均已转为负值，表明需求有所下降。

这一转变，加上投资者的不确定性上升，导致整体市场情绪和信心的更广泛下降。

比特币进入长期分销阶段

Glassnote在其最新的每周时事通讯中指出，比特币的市场结构已进入后历史高位（ASH）分销阶段。这一阶段标志着比特币周期行为的自然发展。

该周期是由交替的积累和分配周期驱动的，随着时间的推移，资本在不同投资者群体之间转移。

时事通讯写道：“最新的分发阶段于2025年1月开始，与比特币从108，000美元大幅回调至93，000美元保持一致。”

此外，Glassnote强调累积趋势得分仍低于0.1。

这表明市场参与者更专注于变现所持股份，而不是增持头寸。因此，在趋势逆转之前，市场可能面临持续的下行压力。

与此同时，该分配并不特定于任何单一投资者群体。据Glassnote称，在过去的两个月里，所有钱包大小类别都在积极分发。

这明显加剧了市场的卖方压力。此外，时事通讯补充说，自一月中旬以来，销售活动变得更加明显。

卖方压力的很大一部分来自于亏本出售的硬币。这进一步拖累了市场的整体实力。

格拉斯诺德解释说：“这表明，当前的市场低迷对投资者来说是一个具有挑战性的环境，许多人在撤资的压力下以低于成本基准的价格退出市场。”

除了分销之外，市场情绪也发生了转变。投资者情绪变得更加谨慎。Glassnode透露，随着宏观经济不确定性的增加，积累量下降，特别是在Bybit黑客攻击和美国关税紧张局势加剧等事件之后。

该分析公司指出，在12月中旬至2月期间的价格回落期间，投资者正在购买比特币，尤其是95，000美元至98，000美元范围内的比特币。他们相信牛市趋势将持续下去。

然而，到2月下旬，流动性收紧，外部风险加剧。因此，进一步积累的信心开始减弱。

Glassnode补充道：“较低水平缺乏逢低买入，表明资本轮调正在进行，这可能会导致在市场找到坚实的支撑基础之前进入更长时间的盘整或纠正阶段。”

然而，并非所有人都持悲观态度。链上分析师阿克塞尔·阿德勒（Axel Adler）观察到，近年来长期持有者最大规模的比特币分销似乎已经结束。

根据他的分析，活动指标已从高销售活动转向较低水平的积累。这一转变表明，长期持有者可能正在重拾信心，这可能预示着市场的稳定或未来上行。

他在X上发帖称：“供应的减少通常会在稳定和新的市场周期之前出现，这代表着潜在的积极市场信号。”

随着比特币继续在这一阶段运行，其价格出现了显着的波动。BeInCrypto报告称，由于经济衰退担忧，BTC跌破80，000美元。尽管如此，随着关税和地缘政治紧张局势的缓解，它还是略有复苏。

截至发稿时，BTC的交易价格为83，424美元。根据BeInCrypto的数据，这比最后一天小幅上涨了2.0%。