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什么是恐惧与贪婪指数?它有什么含义?

恐惧与贪婪指数由 CNN Money 所开发,是一项用来衡量投资人贪婪与恐惧情绪的指标。

什么是恐惧与贪婪指数?它有什么含义?

恐惧与贪婪指数是什么?

恐惧与贪婪指数(Fear & Greed Index)由 CNN Money 所开发,是一项用来衡量投资人贪婪与恐惧情绪的指标。

当投资人开始呈现贪婪的现象,股价容易出现被哄抬后超涨的情形;而当投资人开始呈现恐惧的现象,通常股价会下跌至低于一般该有的水平以下,浮现买进价值的机会。

恐惧与贪婪指数不同于标普500指数、道琼指数、Nasdaq 指数等由多种成分股所组成,而是根据统计投资人在股市中的情绪变化,并用7项指标来加权计算出恐惧与贪婪指数,分别为:

  • 垃圾债券需求
  • 市场动能
  • 市场波动率
  • 股票价格宽度
  • 避风港需求
  • 看跌期权和看涨期权
  • 股票价格强度

恐惧与贪婪指数的高低代表什么?

恐惧与贪婪指数的范围为0~100,数值越靠近0,代表市场上的投资人情绪越恐惧;而越靠近100,表示市场上的投资人情绪越贪婪。这项数据结果可以再细分为:极度恐惧、恐惧、中立、贪婪、极度贪婪等5种状态。

  • 0-25:极度恐惧(Extreme Fear)
  • 26-44:恐惧(Fear)
  • 45-55:中立(Neutral)
  • 56-74:贪婪(Greed)
  • 75-100:极度贪婪(Extreme Greed)

7大评估指标

垃圾债券需求(Junk Bond Demand)

垃圾债券需求指标根据垃圾债券(高收益债)和投资等级债券之间的利差来衡量。

当市场处于恐慌的情况下,市场上会担心垃圾债券违约所产生的风险,因此殖利率会上升(价格下跌),利差就会放大;反之,当利差缩小时,代表市场情绪偏向贪婪。

市场动能(Market Momentum)

市场动能指标是运用标普500指数与其125日移动平均线(125 MA)做对比,得出两者之间的乖离程度。

当标普500指数高于125日移动平均线越多,代表市场上投资人的情绪越贪婪;反之,当标普500指数低于125日移动平均线越多,则表示情绪越恐慌。

市场波动率(Market Volatility)

市场波动率是根据芝加哥期权交易所波动率指数 VIX(又称恐慌指数)与 VIX 的50日移动平均线(50 MA)来衡量波动率,数值越高代表市场情绪越恐慌,越低代表越贪婪。

股票价格宽度(Stock Price Breadth)

股票价格宽度指标是根据麦氏交易量指标(McClellan Volume Summation Index)衡量过去一段时间,上涨的股票总成交量对比下跌的股票总成交量。若上涨的总成交量越大代表越贪婪,若下跌的总成交量越大代表越恐慌。

避风港需求(Safe Haven Demand)

避风港需求指标是指当市场风险提升时,资金就会转移至避险的商品,例如:债券、黄金、现金等,因此这项指标是根据股票与债券报酬差异作为判断。

当股票报酬高于债券报酬越多时,代表市场越贪婪;反之,如果债券报酬高于股票报酬越多时,代表避险需求越高,市场越「恐慌」。

看跌期权和看涨期权(Put and Call Options)

看跌看涨期权指标是根据市场上看跌的卖权(Put)交易量与看涨的买权(Call)交易量比值。

当 Put/Call Ratio 数值结果越大,代表卖权交易量越高,表示市场越偏向恐慌;反之,如果数值越小,代表买权交易量越高,代表市场越偏向贪婪。

股票价格强度(Stock Price Strength)

股票价格强度指标是根据纽约证券交易所上市的所有股票中,创52周新高的股票数量与创52周新低的股票数量做比较。

当创新高的数量多于创新低的数量,代表贪婪;反之,则代表恐慌。

7个指标高低各代表什么?

综整恐慌与贪婪指数所组成的7项指标数值高低和贪婪、恐慌之间的关系,如下表:

7个指标高低各代表什么

恐惧与贪婪指数与股市的关系?

观察2019年至2021年,恐惧与贪婪指数跌落在25(极度恐惧)以下的时期,出现在2020年新冠疫情爆发的时期,可见当时市场投资人的情绪非常恐慌。

不过在疫情造成全球股市大幅修正过后,各国大撒币,美国联邦储备系统(FED)在实施量化宽松(QE)的情况下,资金涌入市场的情况下,使美股四大指数不断创高走出一波大行情。

而恐惧与贪婪指数在2020年底及2021年下半年时都出现过指数呈现“极度贪婪(>75)”的情况,如果投资人因为看到这种情况出现而认为股市已经过热卖出股票,反而会错过后面一大段的行情。

加密货币也有恐惧与贪婪指数?

是的,加密货币也有恐惧与贪婪指数(Crypto Fear & Greed Index)。和股市的恐惧与贪婪指数一样,0分代表极度恐惧,100分代表极度贪婪。

和股市的恐惧与贪婪指数不一样的是,用于衡量加密货币恐惧与贪婪指数的指标分别是:

  • 波动率(Volatility):衡量比特币的波动率与最大回撤(Max Drawdown),并且与其过去30天和90天的平均值进行对比
  • 市场动量 / 交易量(Market Momentum / Volume):衡量加密货币市场交易量,并且与其过去30天和90天的平均值进行对比
  • 社交媒体(Social Media):衡量加密货币在社交媒体的讨论度
  • 调查(Survey):使用 strawpoll.com 进行每周的市场调查,衡量投票结果(目前已暂停)
  • 主导地位(Dominance):衡量比特币在市场中作为避风港的主导地位
  • 趋势(Trends):衡量比特币在 Google Trends 中的搜索量数据

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目录
恐惧与贪婪指数是什么?
恐惧与贪婪指数的高低代表什么?
7大评估指标
垃圾债券需求(Junk Bond Demand)
市场动能(Market Momentum)
市场波动率(Market Volatility)
股票价格宽度(Stock Price Breadth)
避风港需求(Safe Haven Demand)
看跌期权和看涨期权(Put and Call Options)
股票价格强度(Stock Price Strength)
7个指标高低各代表什么?
恐惧与贪婪指数与股市的关系?
加密货币也有恐惧与贪婪指数?
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