• 尽管出现了Solana潜在的股权ETF和Robinhood的Arbitrum整合等关键进展，但像SAL和ARB这样的另类币的价格变动很小。
• 分析师意见分歧：一些人认为缺乏反应是另类币市场平淡的迹象，而另一些人则认为这是“难以置信反弹”之前的平静。
• 新的另类币牛市可能更青睐质量而不是数量，重点关注具有较强产品市场契合度和实际价值的代币，而不是投机炒作。

尽管出现了Solana等主要催化剂，即即将推出股票ETF（交易所交易基金），以及Robinhood整合Arbitrum，但SAL和ARB另类币几乎没有任何变化。

在此背景下，一些分析师表示，这种缺乏反应是一个令人不安的信号，表明另类币季节可能已经停滞。然而，其他人则认为，这只是“难以置信的反弹”之前的平静，这将启动下一次另类币大牛市。

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分析师强调了市场的疲软，另类币忽视了原本会推动价格上涨的看涨催化剂。

特别是，SAL的价格摆脱了对Solana ETF前景的炒作，而ARB尽管声称与Robinhood应用程序集成，但未能采取行动。

围绕之前周期中的重大看涨消息的价格走势低迷，引发了人们对另类币市场当前状况的生存问题。

Pink Brains联合创始人（化名DeFi Thomas）表示，这可能是从投机转向实用的结果。

“我们将老批评者关于‘区块链，而不是加密货币’的说法变成了现实。区块链很有用，但代币却不然。至少不是没有明确的价值主张，”DeFi在一篇帖子中分享了这一点。

Inbox将以太坊视为另类币的先驱，质疑问题是否在于以太坊，还是与许多代币直接相关的更广泛的经济价值缺乏。

他说，这与比特币形成鲜明对比，因为它的产品就是硬币本身。DeFi研究人员表示，这种幻灭源于过度暴露于低价值项目。

“随着估值过高的代币充斥市场，只向下的图表，我们的投机精神逐渐消退，而交易模因硬币所承诺的财富最终破灭。当你继续赔钱时，你就停止玩了。你不再相信新的另类币市场是可能的，”他补充道。

为什么下一次Altcoin集会可能更注重质量而不是数量

然而，托马斯并不认为这就是结局。相反，他在经过过滤的另类币宇宙中看到了机会。他相信反弹将会到来，由一组精选的具有实际价值的代币推动。

“是的，我相信一些另类代币将会出现一场巨大的牛市，这些代币将被证明：良好的PMF（产品与市场的契合度）、累积的林迪效应、代币的收入和价值累积，以及TradFi的采用……[为了引发这一新浪潮]，我们只需要将注意力集中在一些谢林点代币上[并]开始相信，”Inbox总结道。

然而，并非所有人都相信。另一位DeFi研究员兼Helius Labs首席执行官Mert Helius提出了一个针对代币化股票日益增长的替代方案。

如果股市一直是另类季节怎么办

— mert | helius.dev (@0xMert_) July 2, 2025

BeInCrypto报告称，分析师担心代币化股票可能会进一步分散流动性，特别是在多重包装和标准出现的情况下。

再加上另类币基本面疲软，可能会使下一个周期更难效仿上一个周期。

在新的热潮中，一些分析师担心传统金融（TradFi）可能会捕捉区块链技术创造的大部分价值，而加密代币则继续落后。

尽管如此，人们仍然相信经过过滤的、价值驱动的反弹。如果另类币季节回来，情况可能会大不相同。具体来说，它可能涉及较少的炒作、更多的产品与市场的契合度以及协议使用和代币价值之间更清晰的联系。