• GENIUS Act は、安定コイン発行者が利子を支払うことをブロックし、利回りを求める機会のために資本を分散型金融に再指示します。
• 機関投資家が GENIUS Act ポストの世界で利回りを求める中で、 DeFi プラットフォームはプログラマブルな利回り、グローバル流動性、革新的な商品を提供します。
• この法律は、小売銀行が安定したコインを発行し、暗号エコシステムに新しいユーザーを誘導する DeFi の採用を促進する可能性が高い。

GENIUS Act は、安定コインを通じて米ドルへの世界的なアクセスを拡大するなど、明確な利点を提供しますが、その制限のいくつかは逆説的に暗号業界の他の分野で成長するための新しい道を創出します。具体的には、安定コイン発行者が安定コイン保有者に利子を支払うことを禁止しています。

この制約は、常に利回り機会を求める機関や洗練された投資家にとって問題です。彼らにとって幸運なことに、分散型金融はリターンを生み出すことができる幅広いメカニズムを提供します。GENIUS 法が発足し始めると、市場における DeFi の役割も強化されるかもしれません。

GENIUS 法は資本を DeFi にリダイレクトするか ？

GENIUS 法が正式に制定され、すでに世界中で安定したコイン市場の拡大が見られています。

米国が十分な消費者保護と金融の安定性を提供する包括的な枠組みでこれらのデジタル資産の使用を支持した今、採用は急増しています。

興味深いことに、この法律の制限、特に利回りのある安定コインの禁止は、暗号セクターの他の分野の活動を刺激する可能性があります。発行者は国債のような利子獲得準備金を安定コインを裏付けるが、この利子は保有者に引き渡すことはできない。

The GENIUS Act isn't directly about DeFi — it regulates centralized stablecoins with full reserves offchain.

But it is very good for DeFi — the more dollars and people there are onchain, the more need there will be for onchain finance of all kinds.

Payments are just a gateway.

— Jake Chervinsky (@jchervinsky) July 18, 2025

この規定は、しばしば受託者の義務によって資本のリターンを求める義務を負う機関や洗練された投資家にとって顕著な課題を生み出します。

規制された安定コインがパッシブインカムを提供できないため、これらの相当な機関ファンドのプールは、リターンを生み出すための代替手段に向けられる可能性があります。

このようなシナリオは、分散型金融が利回りのある機会を探している人にとって実行可能なソリューションになることを可能にする。

収率の検索のルーティング変更

今日、市場で最大の安定コイン発行者のいくつかにとって、 GENIUS 法による保有者への利子支払いの禁止は、それらに影響を与えません。

「 USDT と USDC のような最大の安定コインは、保有者に直接利回りを提供したことがないため、 GENIUS 法から重要な変更はありません」と、 CryptoQuant のリサーチ責任者である Julio Moreno は BeInCrypto に語った。

しかし、この法律は新規参入者に影響を与え、現在の提供を保護します。このようなダイナミクスは間接的に投資家に利回りを求めるインセンティブを与える。

「これは、投資家の資本を、融資プロトコル、流動性プール、トークン化された現実世界の資産など、より透明で潜在的に高いリターンの機会を提供する分散型プラットフォームに転換する可能性があります。その結果、特により明確な規制ガイダンスを組み合わせると、 DeFi は利回りを求める資本にとって好ましい目的地になる可能性があります」と、 Sentora のリサーチ責任者である Juan Pellicer は会話に付け加えました。

市場はすでにこの変化を反映しています。投資家は、 Aave の aUSDT や Ethena の sUSDe などの安定コインの DeFi バージョンにますます魅了されています。これにより、分散型プロトコル内で利回りを生成するステーブルコインや貸出が可能になります。

BlackRock や Franklin Templeton によって立ち上げられたもののようなトークン化マネーマーケットファンドも、安定コイン利回りの重要な手段として浮上しています。

Moreno 氏は、これらのステークコインとトークン化 MMF が大幅に成長し、合計時価総額が 100 億ドル以上に達していることを強調しました。

安定資産の利回りの需要を排除する代わりに、 GENIUS Act は安定コインから他の製品にリダイレクトするだけです。しかし、この方向転換は、機関投資家にとってますます重要な特定のタイプの利回りもスポットライトにしました。

機関投資家への DeFi の魅力

機関投資家が GENIUS Act 後の世界において利回りを得る方法をますます求める中で、 DeFi プラットフォームはニーズに合わせた魅力的な機能を提供します。

「 DeFi プラットフォームは、透明なスマートコントラクトに裏打ちされたプログラム可能な利回り、グローバルな流動性、革新的な金融商品へのアクセスを機関投資家に提供します」とペリサー氏は述べ、「 GENIUS Act が規制の明確化のための基礎を築くことで、機関は、堅牢なリスク管理ツール、オンチェーン監査、コンプライアンスのカストディアンソリューションとペアリングされれば、 DeFi の利回りの可能性にますます魅了されています。

このアトラクションは、特にペリサーが「実質的な利回り」と呼ぶ機会に向けられています。

「これらは、トークンのインセンティブではなく、実際の経済活動から収益源を生み出します」と彼は説明しました。

これらの収益源が最も生み出す主な分野には、分散型取引所の活動から生じる取引手数料や過剰担保化された融資プラットフォームから得られる利息が含まれます。DeFi プリミティブも別の選択肢として登場し、オンチェーン保険のような従来型の利回り構造を提供している。

「これらのモデルは、より持続可能なリターンと明確なリスクプロファイルを提供し、制度的リスクフレームワークとより一致します。

しかし、すべての専門家は、既存の DeFi プラットフォームに対する新しい法律の直接的な影響に同意するわけではありません。

伝統的な金融は DeFi と競争するか ？

Centrifuge のゼネラル · カウンセルの Eli Cohen 氏は、 GENIUS 法が安定コイン発行者が利子を支払うことを妨げているにもかかわらず、安定コイン保有者がリターンを得られないことを意味するものではないと示唆した。

「安定コイン発行者のみが利回りの提供を妨げられているが、銀行やブローカーディーラーを含む他の会社がそうすることができる。GENIUS Act は安定コインの機会を拡大し、それらを制限しません」と Cohen は BeInCrypto に語った。

彼はまた、既存の許可のない DeFi プラットフォームが利回りを求める機関資本の主要な目的地になると懐疑的である。代わりに、新しい製品がポップアップするでしょう。

「 TradFi 機関は、 Aave のような DeFi 融資プロトコルと競争し、市場シェアを獲得するためにミラー規制されたプラットフォームを作成すると思います。

しかし、 GENIUS Act の間接的な利益は、 DeFi とより広範な暗号業界にとって最も重要な利点を提供するでしょう。

オンランプとしての銀行 ： 採用の新しい時代

GENIUS Act 後の DeFi の採用は繁栄するが、利回り機会を求める投資家のおかげではない。代わりに、新規ユーザーの大量流入の可能性は、その拡散を駆動します。

「これは、 JPM チェイスやシティのような米国の小売銀行が安定コインを発行し、預金者にそれらを使用するよう提供するインセンティブがあるため起こるでしょう。米国の小売銀行口座保有者の数は膨大であり、この市場の一部のみを暗号化スペースに持ち込むことは非常に重要です」と Cohen は説明しました。

新規ユーザー以外にも、コーエンは重要な政治的利益を特定した。強力な米国の金融機関が安定コイン発行者として暗号市場に積極的に参加すれば、これらの市場の促進と拡大に責任があります。

「これによって、将来の米国政権がバイデン / ゲンスラー時代の公然とした敵意に戻ることは極めて困難になるだろう」と付け加えた。

このような状況下で、 DeFi と暗号全般の未来は明るいようです。

成長の確実性

成長の正確なメカニズムに関するこれらの異なる見解にもかかわらず、専門家は GENIUS 法が暗号エコシステムに大きな拡大をもたらすという明確なコンセンサスを持っています。

「実質利回り」の機会への機関の関与の拡大、伝統的な金融と DeFi の間の新しい架け橋の出現、または銀行発行の安定コインを通じた新規ユーザーの大幅な流入によって、 DeFi の将来は、おそらく予想外の実質的な拡大の準備ができているようです。