CryptoQuantの創設者Ki Young Juは、ビットコインが“クジラが備蓄するときに買い、小売業者が入るときに売る”というサイクル理論はもはや適用されないと書いた。以前のサイクルでは、クジラは小売業者にチップを売っていましたが、今では古いクジラが新しい長期クジラに売っています。機関投資家は予想以上に関与し、トレーダーよりも多くの保有者がいます。Ju Ki Young Juは、“強気サイクルの終わり”に関する以前の判断ミスを謝罪し、今後はデータドリブンな分析に焦点を当てると述べた。