ミネアポリス連邦準備制度理事会のカシュカリ議長は、貿易紛争の不確実性の中で慎重さを維持する必要性を改めて強調し、予想インフレ率を守ることが“不可欠”であると述べた。火曜日に東京で開かれた日本銀行のイベントで、トランプ大統領の関税インフレの影響を一時的なショックと捉えるべきか、長期的な状況と捉えるべきかについて、政策立案者の間で“有益な議論”があると語った。カシュカリ氏は、関税交渉が完全に妥結するまでに数ヶ月から数年かかる可能性があり、中間財に対する課税が波及するまでに時間がかかり、予想インフレ率がアンカーされるリスクが時間とともに高まる可能性があると指摘した。“私は長期的なインフレ予想を守ることを最優先事項とする”。FRBは、今年のこれまで3回の会合で金利を据え置いており、6 月の次回会合でも金利を据え置く見通しです。これに先立ち、FRBは昨年最後の3 ヶ月間に1%ポイントの利下げを行った。経済学者は関税がインフレにつながると広く予想しているが、その程度は関税の規模と他国の報復の程度に依存する。関税は経済成長を下押しし、雇用削減につながり、いわゆる“スタグフレーション”につながり、インフレ抑制のために金利を高く維持するか、景気低迷を支えるために金利を引き下げるかというジレンマに陥ります。（金10）