美联储发出了可能支持降息的信号，因为主要官员最近的声明凸显了央行准备应对经济不确定性，特别是由贸易政策及其对就业和通胀的影响驱动的经济不确定性。

美联储理事克里斯托弗·沃勒和克利夫兰美联储主席贝丝·哈马克都对可能促使美联储调整利率的条件进行了权衡，并对此举背后的时机和理由提出了见解。

沃勒：如果关税导致失业，将降息

美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，如果特朗普政府可能恢复的激进关税政策导致失业人数大幅增加，他将支持降息。 

沃勒对高关税可能引发裁员和失业率上升表示担忧，他表示：“如果高关税再次实施，未来可能会出现更多裁员，失业率上升，这不会让我感到惊讶。“在这种情况下，沃勒预计美联储将迅速采取行动，降息以支持劳动力市场，他说，“一旦我开始看到劳动力市场出现严重恶化，我预计美联储会更快地降息。"

沃勒的言论是对唐纳德·特朗普总统最近的关税行动的回应。4月2日，特朗普宣布对几个国家征收高额互惠关税，但将这些计划搁置90天，以便进行谈判。尽管如此，全球基准关税已实施10%，对中国征税超过100%。沃勒强调，虽然这些关税对经济的直接影响在7月份之前可能不会很大，但如果重新征收高关税，失业率可能会迅速上升。

关于通货膨胀，沃勒认为，关税导致的任何价格上涨都是暂时的。他表示，“我愿意研究任何关税价格影响”，这表明他不会对短期通胀压力反应过度。这一观点与美联储主席杰罗姆·鲍威尔的观点形成鲜明对比，后者警告称，关税可能会导致更持续的通胀，这可能会使美联储促进最大就业和稳定物价的双重使命变得复杂。

沃勒的立场表明，该任务将更加关注就业方面，优先考虑劳动力市场稳定而不是暂时的通胀飙升。

Hammack：如果数据清晰，6月利率将有所变化

克利夫兰联邦储备银行行长哈马克（Beth Hammack）对沃勒的观点进行了补充，他对潜在利率调整的时机提供了见解。

哈马克虽然排除了美联储在5月6日至7日会议上降息的可能性，但他表示，如果经济数据提供明确的指导，6月可能会降息。她强调，在采取任何行动之前需要“明确且令人信服的数据”，并表示：“如果我们在6月之前拥有明确且令人信服的数据，那么我认为如果我们知道哪条路是正确的，那么委员会就会采取行动。”"

哈马克的言论短暂地将利率掉期市场6月份降息的可能性推高至约65%，随后部分回落至58.2%。 她重申，美联储并没有按照预先确定的经济“基本情况”行事，并强调决策中耐心的重要性。哈马克指出，虽然官员们不太可能在5月份之前获得足够的信息采取行动，但一旦增长和通胀的道路更加清晰，随后的会议可能会采取行动。

沃勒和哈马克都强调了美联储在经济不确定性中的谨慎态度，特别是特朗普贸易、移民和监管政策产生的不确定性。

哈马克强调，这些政策将如何实施以及其他国家和公司将如何应对存在高度不确定性。她表示，“这是我们慢慢来并确保朝着正确方向前进的好时机”，同时也指出美联储已经证明了其在必要时迅速采取行动的能力。

债券收益率和降息预测

在Hammack发表言论后，美国国债周四上涨，短期至中期限债券领涨。

两年期国债收益率下跌多达8个基点，至3.79%以下，而五年期国债收益率下跌近10个基点，至3.93%以下，反映出其对美联储预期政策转变的敏感性。

这标志着29万亿美元的国债市场又一天上涨，由于特朗普不断变化的贸易政策和美联储下一步行动的不确定性，该市场在2025年4月经历了波动。

美联储最近的一次行动是在2024年12月，当时完成了三次总计100个基点的降息，将美国隔夜贷款利率的目标区间设定为4.25%-5%。

2025年初，许多华尔街经济学家预计将从6月份开始进一步削减开支，但一些人预计年内不会进一步削减开支。由于个人支出疲软和通胀放缓的迹象，年底前至少两次降息的赌注有所增加，但交易员仍持谨慎态度，不愿在7月之前完全消化降息的价格。特朗普政府的关税计划可能会重新引发通胀，尽管经济增长放缓，但仍抑制了对提前降息的押注，这使前景变得复杂。

结论

美联储正在仔细权衡降息的潜在需求，以应对不断变化的经济状况，特别是受贸易政策影响的经济状况。

沃勒州长强调，如果关税导致失业，支持劳动力市场的重要性，而哈马克总统则强调在采取行动之前需要明确的数据。随着美联储应对这些复杂性，其决定将受到市场和政策制定者的密切关注，如果经济指标提供明确信号，美联储最早可能在6月降息。