当政治裂痕开始撕裂商业帝国的基础时，华尔街的耐心逐渐消失。

自埃隆·马斯克（Elon Musk）四月底宣布退出DOGE以来，特斯拉股价已飙升近45%。但上周四马斯克和特朗普之间的公开不和抹去了所有这些涨幅--特斯拉单日暴跌14%。尽管周五小幅回升，但该股已基本恢复到2022年的水平，抹去了马斯克政治投资推动的所有涨幅。

在政治庇护所消失、基本面恶化和政策环境不断变化的压力下，分析师开始大幅下调特斯拉的销量预测。上周，《华尔街新闻》报道称，高盛已将特斯拉第二季度交付量预期从410，000辆大幅下调至365，000辆，远低于共识估计的417，000辆。长期前景同样黯淡，高盛大幅下调了特斯拉未来三年的交付预测。

周一，贝尔德股票研究公司罕见地将特斯拉的评级从“跑赢大盘”下调至“中性”，并直言不讳地表示，这家电动汽车巨头“在太多方面面临太多的不确定性”。"

随着政治不确定性、基本面压力和估值泡沫的趋同，特斯拉的近期表现看起来严峻。从长远来看，上周的崩盘可能只是更广泛调整的开始。周一盘前交易中，特斯拉股价再次下跌2%。

政治风险成为新变量，特斯拉被华尔街下调评级

贝尔德分析师本·卡洛（Ben Kallo）和戴维斯·桑德兰（Davis Sunderland）的降级并非孤立之举。在报道特斯拉的18名华尔街分析师中，目前只有10名分析师将其评为“买入”，四名分析师建议“持有”，四名分析师建议“卖出”。“该公司维持320美元的价格目标，而特斯拉周五收盘于295美元，年初迄今下跌26%。

分析师指出，尽管特斯拉股价自4月8日触及2025年低点以来已反弹33%，但此次涨势在很大程度上是由对更便宜车型的炒作以及即将于6月12日在德克萨斯州奥斯汀推出的机器人出租车服务推动的，这可能是“过于乐观”。"

贝尔德分析师最担心的是马斯克与前总统特朗普的关系突然恶化。该公司认为周四的抛售反映了三种相互关联的担忧。

政策冲击成为焦点。摩根大通最近警告称，特朗普提出的预算法案可能会使特斯拉的营业利润削减一半。该银行估计，取消消费者电动汽车税收抵免将使特斯拉损失12亿美元，而取消碳税激励措施将造成20亿美元的打击。由于马斯克和特朗普现在意见不一，马斯克说服共和党修改该法案的可能性很小。

政治福利的消失也令人震惊。上周之前，马斯克的其他企业-- X的债务出售、SpaceX和Starlink --似乎都从他的政治关系中受益。特斯拉投资者可能曾希望获得类似的优势，但这些希望现在破灭了。

党派消费也可以进一步划分。TD Cowen对特斯拉在美国销售的分析显示，自马斯克与特朗普结盟以来，红色县的销售额反弹并占据了更大的份额，而蓝色县则出现了下降。

TD Cowen的Itay Michaeli和他的团队指出，如果所有红色县都与德克萨斯州的电动汽车采用率相匹配（第一季度激增），那么今年美国电动汽车销量可能会猛增39%。然而，随着马斯克现在反对特朗普，共和党对电动汽车--尤其是特斯拉--的热情可能会减弱。

基本面恶化雪上加霜，动摇华尔街信心

政治风暴只是特斯拉麻烦的一个方面。2025年对于这家电动汽车制造商来说是动荡的：欧洲销售低迷，许多买家因马斯克的政治立场而抵制特斯拉，而在其第二大市场中国，竞争正在加剧。

分析师全面下调特斯拉的交付预测，预计到2025年底和2026年，特斯拉的交付量将大幅下降。高盛将第二季度交割量预期从410，000份下调至365，000份，远低于共识。长期前景同样严峻，特斯拉的三年交付预测将大幅下调。随着销售额下降，利润率不断下降，预计还会进一步恶化。

特斯拉的其他业务也面临障碍：高利润的电池业务受到关税的打击，而其机器人出租车车队落后于Waymo等竞争对手。

贝尔德还下调了2026年交付预测，以考虑电动汽车税收抵免的损失。虽然马斯克声称2026年底将有数十万辆机器人出租车上路，但贝尔德预计只有6，000辆。分析师承认，仅仅在这一领域的存在就比销量更重要，但警告称，特斯拉面临着比投资者预期更严峻的运营挑战和更低的盈利能力。