美国股市周五收盘小幅走低，此前美国和中国贸易官员周末将在日内瓦举行备受关注的峰会。道琼斯工业平均指数下跌119.07点，跌幅0.29%，至41，249.4点。标准普尔500指数下跌4.03点，跌幅0.07%，收于5，659.91点。罗素2000指数下跌0.17%，而以科技股为主的纳斯达克指数勉强上涨0.78点，收盘于17，928.9点。

交易员表现出谨慎态度，因为欧洲中间商发出的新信号表明，持续的贸易冲突不太可能立即解决。尽管早期乐观地认为日内瓦会议可能会为关税减免铺平道路，但瑞士官员的发人深省的评论降低了投资者的预期。

瑞士经济部长Guy Parmelin表示，可以考虑相互暂停关税，但淡化了在谈判期间正式取消关税的可能性。瑞士总统卡琳·凯勒-萨特指出，虽然与美国的讨论“令人鼓舞”，但现有的关税冻结将在整个谈判期间保持不变。

本周末的讨论是自唐纳德·特朗普总统4月份将几乎所有中国进口产品的关税提高至145%震惊全球市场以来，美国和中国高层贸易官员之间的首次面对面接触。北京迅速采取报复措施，征收高达125%的关税，震动了全球供应链，并引发消费品和工业投入品价格飙升。

率领美国代表团的是财政部长斯科特·贝森特和贸易代表贾米森·格里尔，而副总理何立峰--中国贸易政策的设计师和习近平主席值得信赖的助手--率领中国代表团。国家经济委员会主任凯文·哈塞特周五表示，华盛顿“以开放的心态”迎接峰会，尽管在谈判结束之前预计不会立即取得突破。

特朗普总统暗示可能降低关税，建议新税率为80%。然而，经济分析师警告说，当关税超过65%时，贸易流动往往会冻结，因此拟议的80%税率仍然具有很大的破坏性。据报道，美国政府官员正在考虑将税率大幅下调至50%-54%，这一举措受到面临严重成本压力的美国零售商和制造商的欢迎。

几个有争议的问题仍未解决：美国进入中国市场、第一阶段协议的执行、北京对芬太尼前体的控制以及对关键矿物的限制。据报道，美国最近要求对芬太尼进行更严格的监管，这激怒了中国官员，他们称其为“傲慢”引用共产党的指示。尽管如此，双方都表示有意继续对话，第二轮会谈定于7月举行。

中国最新的贸易数据使情况进一步复杂化。4月份出口同比增长8.1%，但对美国的发货量暴跌21%。相反，中国公司已将重点转移到东南亚和拉丁美洲，这引起了美国监管机构的怀疑，即货物可能会通过第三方国家改道以逃避关税。

在这些转变中，东莞市嘉恒玩具等中国公司正在越南扩大制造基地，此举象征着关税如何永久改变全球贸易路线。与此同时，高盛估计，持续的关税冲突使多达1600万个中国工作岗位面临风险，而美国零售商则警告货架空荡荡和交货时间更长。

日内瓦最好的情况是承诺将关税削减至50%-60%范围，并制定未来谈判的框架。市场参与者表示，即使没有达成协议，保持开放沟通并避免进一步升级的共同承诺也将受到欢迎，作为一个稳定信号。

市场观察人士将密切关注贝森特、格里尔和何立峰在峰会后的言论，尤其是特朗普总统的言论，他的社交媒体言论一再震动市场。风险很高：虽然全面协议可能遥不可及，但即使是渐进的进展也可能重置美国的基调中国贸易关系。相反，失败可能会加速全球供应链的分裂并加深经济影响。