TACO--“特朗普总是小鸡出局”的缩写。从这一观察来看，所谓的“TACO交易”自然会随之而来：每当特朗普总统宣布导致市场暴跌的事情时，聪明的资金就会购买下跌，并耐心等待白宫熟悉的咯咯声。TACO交易已经疯传，理所当然地赢得了市场模因的地位。

目前，市场似乎确信特朗普总是会在最后一刻退缩。每次他威胁要征收关税时，交易员和分析师都会在社交媒体上充斥着TACO模因，并在很大程度上忽视他。

但真的有那么简单吗？全世界真的看穿了特朗普的游戏吗？英国《金融时报》市场大师凯蒂·马丁（Katie Martin）恰如其分地警告说：“塔合公司交易将自我吞噬。”

如果整个市场完全相信特朗普会永远屈服，那么两个严重问题就会出现：首先，特朗普的政治信誉将会崩溃;其次，美国在未来的贸易谈判中将处于极其弱势的地位。

想象一下，一个国家正在与美国谈判贸易协议，如果每个人都知道特朗普更关心市场反应而不是贯彻执行威胁，那么合乎逻辑的策略就是坚定立场，因为知道美国可能会让步。如果每个对手都采取这种做法，贸易谈判将陷入停滞。

为了挽救他的政治声誉并推动谈判向前发展，特朗普可能需要表现出真正的决心并采取行动打破塔合协议。只有当市场开始恐慌、谈判伙伴开始相信他的意思是商业时，真正的妥协才有可能。凭借数十年的商业和谈判经验，特朗普当然理解这种动态。

BCA Research在最近的一份报告中回应了这一观点，称TACO交易“煮过头了”，并暗示投资者变得过于自满。同样，Pepperstone分析师迈克尔·布朗（Michael Brown）在5月下旬实际上将TACO交易等同于无意识的“低点买入”策略。

Liberum战略主管约阿希姆·克莱门特警告说，随着所谓的TACO贸易变得更加广泛，特朗普坚持提高关税以证明其可信度的可能性只会增加。