周三，美国贸易法院做出了一项具有里程碑意义的裁决，阻止了特朗普雄心勃勃的“解放日”关税计划，裁定总统对来自与美国贸易顺差国家的进口产品征收全面关税，越权。

总部位于曼哈顿的国际贸易法院做出的这一裁决引发了市场的大幅反弹，油价、股票期货和美元飙升，投资者松了一口气。

美国法院以越权为由阻止特朗普的全面关税

国际贸易法院由三名法官组成的陪审团裁定，特朗普利用《国际紧急经济权力法案》（IEEPA）征收10%的全面关税，并对中国等国家征收更高的税率，这是违宪的。

法院强调，美国宪法赋予国会监管与外国商业的独家权力，这一权力不会被《IEEPA》规定的总统紧急经济权力所取代。

“法院不会传递总统利用关税作为杠杆的智慧或可能的有效性。这种使用是不允许的，不是因为它不明智或无效，而是因为[联邦法律]不允许这样做，”专家组在其决定中指出。

该裁决源于两起诉讼：一起是自由正义中心代表五家美国小型企业提起的，其中包括一家纽约葡萄酒和烈酒进口商和一家弗吉尼亚州的教育用品制造商，另一起是由美国13个州提起的。这些原告辩称，关税将破坏他们的业务和更广泛的经济。

特朗普于4月2日宣布的关税计划旨在通过针对对美国出口多于进口的国家来解决美国贸易逆差问题。美国政府援引了IEEPA，这是一项传统上用于在国家紧急状态期间实施制裁或冻结资产的法律，这标志着美国总统首次利用该法律来证明关税的合理性。然而，法院驳回了这一解释，促使特朗普政府在裁决后几分钟内提交上诉通知。

白宫副办公厅主任斯蒂芬·米勒在社交媒体上谴责了这一决定，称其为“司法政变”。相比之下，俄勒冈州总检察长丹·雷菲尔德（Dan Rayfield）的办公室正在领导各州诉讼，他称赞这一裁决是法律和经济稳定的胜利。雷菲尔德说：“这项裁决重申了我们的法律很重要，贸易决定不能根据总统的意愿做出。”至少还有五项针对关税的法律挑战尚未解决，这表明持续的不确定性。

油价扩大涨幅，股票期货上涨，美元裁决后走强

法院的裁决在全球金融市场引起了冲击，引发了迅速而积极的反应。油价飙升，西德克萨斯中质原油（WTI）继前一交易日上涨1.6%后升至每桶62美元上方，布伦特原油收盘接近65美元。自1月中旬以来，关税一直笼罩着石油市场，引发了人们对欧佩克+产量增加加剧经济放缓的担忧。该裁决减轻了这一压力，提振了交易员的乐观情绪。与此同时，根据美国石油协会的数据，美国原油库存上周减少了420万桶，官方数据将于周四公布。

股票期货也飙升，标准普尔500合约上涨1.4%，纳斯达克100合约上涨1.7%。Nvidia Corp.也推动了这场反弹。在强劲的收入预测后，该股在盘后交易中上涨超过5%。美元兑瑞士法郎和日元等避险货币走强，而现货黄金价格跌至3，262美元左右，跌幅超过0.7%。亚洲市场紧随其后，日本和韩国股市开盘上涨。

自4月份宣布以来，特朗普时断时续的关税政策引起了市场的不安，在投资者为全球经济增长中断做好准备之际，引发了“出售美国”交易。随后的停顿和谈判，包括5月12日与中国达成的为期90天的关税削减协议，已开始稳定情绪。法院的裁决进一步缓解了担忧，推动MSCI所有国家世界指数接近历史新高。

吸引力中存在不确定性

虽然该裁决标志着特朗普贸易议程的重大挫折，但政府的呼吁可能会延长不确定性。澳大利亚国家银行策略师罗德里戈·卡特里尔警告说：“需要更多细节，特别是是否有禁令或在上诉过程中关税是否仍然有效。政府可能有足够的权力以其他理由绕过裁决。”该案可能会升级至美国最高法院，对行政权力和美国贸易政策产生深远影响。

目前，市场正在享受这一缓刑。然而，随着特朗普解放日关税的法律和政治斗争的展开，投资者应保持谨慎。