美国股市周一开盘承压，道琼斯工业平均指数下跌67点，跌幅0.15%，标准普尔500指数开盘下跌6.16点，跌幅0.10%，投资者为潜在的关键通胀报告和摩根大通备受关注的财报做好了准备。

在科技股小幅反弹的帮助下，纳斯达克综合指数显示出反弹的早期迹象，小幅上涨2.10点，涨幅0.01%，迄今为止，科技股比大盘更好地经受住了通胀侧风。

围绕关税及其通胀影响的紧张局势继续加剧。根据阿波罗全球管理公司2025年7月的展望，平均有效关税率已从1月份的3%飙升至今天的18%，导致物价水平上涨1.7%，短期内美国GDP增长率下降0.7个百分点。随着贸易战越来越被视为滞胀冲击，市场正表现出紧张的迹象，因为他们试图将经济增长放缓和持续通胀的价格反映出来。

周二上午，美国劳工统计局发布6月份消费者价格指数（CPI）时，这种说法可能会受到检验。共识预测，总体和核心CPI环比上涨0.3%，将年度通胀率分别推至2.6%和3.0%。花旗和富国银行的分析师表示，这一增长将部分受到服装和电子产品等核心商品类别的推动，这些商品的关税现在可能正在渗透到零售价格中。

预览指出：“5月和6月关税收入大幅增加，这意味着进口商可能很快就会开始将成本转嫁给消费者”。然而，花旗警告称，库存过剩和消费者价格敏感性可能会推迟全面效果。

摩根大通将于周二上午公布第二季度财报，这也影响了投资者的情绪。这家被视为金融业领头羊的银行进入了盈利季节，人们对它的预期有所提高。分析师预计每股收益为4.49美元，营收为439.8亿美元。然而，关切依然存在。首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）指出了与通胀、关税和财政赤字相关的宏观经济风险，并警告说，面对利率上升和地缘政治不确定性，市场仍然过于自满。

戴蒙最近警告称，“利率进一步上升的可能性为40%至50%”，并强调摩根大通已为5%的利率环境做好准备。他发表上述言论之际，债券市场波动仍在消化美国政府财政状况恶化的影响。Apollo的展望指出，2024年国债拍卖规模在收益率曲线上增长了30%，而国会预算办公室预计未来几十年联邦债务占GDP的比例将从100%飙升至160%。

能源和大宗商品领域几乎没有提供喘息的机会。尽管通胀担忧挥之不去，8月份交割的黄金期货仍小幅下跌2.80美元，跌幅0.08%，至每盎司3，361.20美元。原油表现略好，8月合约上涨0.28美元，涨幅0.41%，至每桶68.73美元，尽管涨幅受到交易日早盘需求疲软信号的限制。

由于人们普遍预计美联储将在下次会议上将利率稳定在4.25%-4.50%，人们的注意力正在转移到9月份，期货市场预计降息的可能性为60%。但明天CPI报告中的任何上行惊喜都可能会破坏这些预期，并导致收益率和波动性上升。

总而言之，美国股市的开盘基调反映了对软着陆的乐观情绪与关税引发的通胀日益显现之间的谨慎平衡。随着摩根大通盈利和CPI数据的临近，交易员们似乎做好了一周的准备，这可能会重新定义2025年下半年的轨迹。