最近几周，美国股市一直像过山车一样，贸易政策动态和经济数据加剧了股价的急剧波动。

周一，标准普尔500指数在下午交易中下跌高达1%，纳斯达克100指数下跌1.4%。此前，在特朗普对贸易谈判的乐观最新消息的推动下，前一周强劲反弹，标志着2025年美国股市第二好的一周。

在这种动荡的背景下，主要金融机构的分析师发表了自己的看法，将谨慎的乐观与对未来潜在挑战的警告结合在一起。

摩根大通交易员看好美国股市，但警告痛苦即将到来

摩根大通公司美国的交易部门对美国股市采取了战术看涨立场，押注大型科技公司强劲盈利和贸易协议公告等因素将在最近市场暴跌后支撑股市。

摩根大通全球市场情报主管在周一致客户的一份报告中写道：“总体而言，降级交易还有运行空间。”然而，他缓和了这种乐观情绪，指出随着美国关税的负面影响开始对经济造成压力，涨势可能会在几周内减弱。

全球市场情报团队此前“战术上看空”美国股市，这种转变主要基于技术因素而不是基本面。他们解释说：“头寸清淡、流动性低、投资者参与度低迷意味着，如果没有关税头条新闻或债券收益率飙升等负面消息，这个市场可能会走高。”

他们还认为潜在的贸易协议对风险回报前景有利。美国财政部长斯科特·贝森特周一强调了这一点，表示美国正在优先考虑与15至17个国家达成贸易协定，同时将中国排除在外，鉴于贸易不平衡，让北京方面来缓和关税争端。

该团队预计，微软公司等公司的大型科技盈利将提振，苹果公司，Meta公司，和Amazon.com Inc.-“壮丽七人组”的一部分--将于本周报道。

预计这些公司到2025年平均利润增长15%，尽管贸易紧张，但这一预测仍保持稳定。然而，摩根大通全球市场情报主管警告称，“我们距离看到贸易战对实体经济的负面影响还有1-2个月的时间”，这与华尔街对即将到来的经济数据的更广泛担忧是一致的。另外，摩根大通的股票研究团队预计标准普尔500指数将在5，200至5，800点之间，具体取决于贸易头条新闻和经济衰退担忧。他们建议“倾向于强势出售风险资产，而不是追逐势头”，等待更明确的贸易政策信号。

摩根士丹利的威尔逊称美元疲软将提振美国股市

摩根士丹利（Morgan Stanley）的迈克尔·威尔逊（Michael Wilson）提供了不同的角度，认为美元疲软将提振美国企业盈利，使美国股市超越全球同行。

尽管许多华尔街策略师质疑美国例外论的长期性，但威尔逊仍然对美国的优势充满信心，理由是盈利增长波动较小，公司质量更高。他在周一的一份报告中写道：“我们仍处于周期后期的背景下，优质股和大盘股的相对优异表现都应该继续下去。”

威尔逊预计，标准普尔500指数将徘徊在5,000至5,500点之间。他说，要实现更显著的上升，与中国达成关税协议、盈利预期反弹以及美联储可能放松货币政策将是必要的。

他的观点与华尔街更广泛的谨慎形成鲜明对比，摩根大通股票研究员等分析师青睐国际股票，认为如果特朗普放松关税和经济衰退风险持续存在，它们将提供更好的风险回报。法国兴业银行的研究人员警告说，特朗普持续的贸易侵略可能会促使投资者削减美国股票和美元风险敞口。美国银行（Bank of America）策略师上周对此表示赞同，建议客户逢高卖出，理由是持续上涨的条件不足。

结论

华尔街的最新分析为美国股市描绘了一幅复杂的图景。摩根大通认为短期上涨受到技术面和贸易乐观情绪的推动，但预示着未来与关税相关的风险。摩根士丹利押注美元疲软和美国经济状况以维持优异表现，但对更大涨幅提出警告。与此同时，其他声音敦促谨慎行事，支持国际市场或防御性举措。

随着贸易发展、盈利和经济数据的公布，投资者面临着一个机会与不确定性仍然紧密交织的市场。