特斯拉的股价正在疯狂，但Alphabet（GOOGL.US）的股价几乎没有反映出同样的兴奋，尽管其Waymo机器人出租车在美国主要城市迅速扩张。然而，尽管特斯拉被认为是最近这场自动驾驶炒作中最大的资本赢家，但多家机构仍然认为Waymo正在逐渐受到关注。

Waymo声称，随着其叫车服务在全国范围内扩展，其车辆在没有人类司机的情况下行驶了超过7100万英里。然而，Alphabet的股票缺乏特斯拉所享有的市场热情。上周末，特斯拉在奥斯汀推出了一款竞争对手，只部署了少数车辆，其中一些出现了故障，但其股价周一飙升8.2%。

Alphabet的股价长期以来一直低于大型科技同行，这主要是由于其依赖数字广告获取收入。其16的前瞻P/E只是特斯拉近150倍的一小部分--溢价主要基于投资者对其自动驾驶野心的长期预期。

WisdomTree宏观策略师塞缪尔·里恩斯（Samuel Rines）表示：“人们相当严重地低估了Waymo，而高估了特斯拉。”他指出，Alphabet的估值“尽管Waymo拥有最好的技术，已经在运营，并且与OEM达成了协议，但它的估值基本上为零。"

投资者对自动驾驶的热情源于巨大的潜在市场。分析师估计，到2030年，全球叫车销售额可能超过每年3，250亿美元，分析师Mandeep Singh预测机器人出租车的销售额将高达200亿美元。

Waymo目前在洛杉矶、奥斯汀、凤凰城和旧金山提供付费自动乘车服务，其中亚特兰大是最新的大都市。该公司于周二通过Uber（UBER.US）加入其服务。接下来，Waymo预计将在2025年将其地图扩展到迈阿密和华盛顿。上周，Waymo申请了在纽约市进行测试的许可。

去年10月，Waymo的估值超过450亿美元，与福特（F.US）和通用汽车（GM.US）大致持平。但对于市值超过2万亿美元的Alphabet来说，这仍然是杯水车薪。

摩根士丹利分析师布莱恩·诺瓦克（Brian Nowak）上周写道，Waymo正在成为Alphabet投资组合中越来越有吸引力的一部分，为股东提供“长期上涨空间”。

莱恩斯指出，特斯拉的天价估值取决于其自动驾驶服务的快速采用，但一个关键风险是，大多数用户可能需要数年时间才能信任自动驾驶汽车。Alphabet的其他业务（搜索、YouTube、Google Cloud）减轻了这一风险。“我宁愿拥有Alphabet，因为它将Waymo作为可选的增长动力，”他说。

由于投资者关注反垄断风险及其人工智能定位，Alphabet的股价今年以来下跌了13%，低于纳斯达克100指数4%的涨幅。尽管特斯拉股价溢价，但2025年股价仍下跌了14%，首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）的成本削减举措引发了消费者的强烈反对并损害了销售。

尽管如此，一些人认为特斯拉拥有优势。Water Tower Research首席执行官Shawn Severson表示：“Waymo今天在商业化方面处于领先地位”，但特斯拉的制造实力对于大规模生产机器人出租车至关重要。他预计市场足够大，让两者都能蓬勃发展。

Alphabet没有透露Waymo的收入，但它披露了每周超过25万次付费乘车量，同比增长了5倍。值得注意的是，首席执行官桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）表示，这可能是他第一次在财报电话会议上被问及Waymo，这表明华尔街的兴趣日益浓厚。