亚马逊第二季度业绩超出预期，但AWS表现不佳，导致股票大幅抛售。收入增长13%，达到1677亿美元，超过分析师预期的1621.5亿美元。每股收益为1.68美元，同比增长33%，高于分析师预期的1.33美元。

然而，AWS-亚马逊的云部门和投资者关注的焦点-表现不佳。尽管AWS收入同比增长17.5%，略高于预期，但落后于Microsoft Azure 39%的增长和Google Cloud 32%的增长。AWS运营利润率降至32.9%，而第一季度为39.5%，上年同期为35.5%。

对于第三季度，亚马逊指导收入在1740亿至1795亿美元之间，同比增长10-13%，好于1732.4亿美元的共识。营业收入预计在155亿美元至205亿美元之间，中点低于194.2亿美元的估计。

本季度资本支出同比飙升90%，达到314亿美元，创下历史新高，预计年底仍将保持高位。

☁️ AWS Cloud Business: Supply Constraints, Custom AI Chips Stand Out

财报电话会议上的第一个问题直接解决了AWS相对于Azure和Google Cloud增长放缓的问题。如果微软Azure继续以目前的速度增长，它可能会在明年年底超越AWS，成为全球最大的云服务提供商。

管理层强调，AWS仍然是全球最大的云提供商--其最接近的竞争对手Azure规模仅为AWS的65%。规模越大不可避免地意味着增长越慢。

此外，亚马逊还强调AWS卓越的安全性、耐久性、延迟和吞吐量是关键的差异化因素。

（编者按：Azure在2024年8月发生了重大故障，Google Cloud在2025年6月关闭。AWS在2023年6月经历了停机。虽然AWS在可靠性方面可能优于较小的公司，但相对于微软或谷歌的优势仍然存在争议。

截至6月30日，AWS积压资金为1950亿美元，同比增长25%。该公司在本季度与百事可乐公司、Airbnb、纳斯达克、伦敦证券交易所、华纳兄弟和SAP签署了引人注目的协议。

客户需求超过AWS的可用容量。主要限制因素包括电力供应短缺和下一代芯片的发布延迟，以及服务器收益率低于预期。亚马逊正在努力扩大其基础设施。

在人工智能方面，亚马逊推出了Alexa+，这是一个比ChatGPT等聊天机器人竞争对手更强大的助手。Alexa+可以播放音乐或视频，控制智能家居设备，并通过自然语言在设备之间传输文件。Prime会员可以免费获得Alexa+;非会员每月支付19.99美元。在美国已有数百万人注册。

亚马逊还大力宣传Trainium 2 AI芯片，声称该芯片的性价比比竞争对手高出30-40%。随着需求的增长，客户重视效率，亚马逊预计大量推理和培训工作量将转移到Trainium 2。

如今，85-90%的IT支出仍然发生在本地。亚马逊相信这种情况将在未来10-15年内扭转，创造大量的长期云机会。

电信电子商务：最后一英里物流作为竞争护城河

亚马逊的物流网络仍然是一条强大的护城河。效率的提高将每个包裹的平均运输距离缩短了12%，将每个物品的平均处理量缩短了近15%。当天或次日交付量同比增长30%。

这些服务现已覆盖4，000个小城市和农村社区，使数千万美国消费者受益。这些地区的顾客越来越多地以更高的频率购买日常必需品。

在商品方面，耐克重返亚马逊的店面。高端品牌产品也有所扩大。生鲜杂货配送业务继续获得吸引力：75%的客户是首次购买亚马逊生鲜买家，20%的客户在一个月内进行了多次购买。

亚马逊仍然致力于低价，尤其是家庭必需品。今年的Prime Day是有史以来规模最大的一次，在销售额和新会员数量方面都创下了纪录。

收件箱广告：由大量消费者数据支持

亚马逊的广告实力源于其丰富的消费者数据，能够实现精确的定位和更高的转化率。与Roku和Disney的新合作伙伴关系使使用Amazon DSP的广告商能够覆盖8000万户联网电视家庭，从而提供无与伦比的电视广告精确度。

关税：迄今需求稳定，但不确定性迫在眉睫

管理层指出，上半年没有重大需求下降或关税带来的定价压力。该平台的200多万卖家可以选择是否转嫁更高的成本，消费者可以平衡价格与质量。

最终关税税率的不确定性仍然很高。亚马逊拒绝猜测。

🚀太空业务：将Kuiper与AWS集成

亚马逊最近完成了柯伊伯项目的第三次启动。长期愿景是将卫星数据收集与AWS云处理集成，为商业和政府客户提供端到端的空间到云解决方案。虽然全面推出还没有开始，许多合同已经签署。