美国财政部长斯科特·贝森特周日表示，美国在日内瓦与中国官员进行为期两天的贸易谈判中取得了“实质性进展”。这是华盛顿和北京可能开始缓和日益加深的经济紧张局势的第一个迹象。

随着风险情绪改善，全球股指期货开盘飙升，而金价则小幅走低，反映出人们对避险资产的转变。

市场分析师猜测，特朗普总统和他的经济顾问正在回应美国零售业高管的紧急呼吁。零售业领导人警告称，持续的高关税可能会引发类似于COVID-19早期时期的供应短缺和中断。消费者的恐慌性购买已经导致许多超市的货架空空如也，这增加了达成贸易协议的紧迫性。

布朗兄弟Harriman & Co.全球市场策略主管Win Thin写道：“虽然我们仍然怀疑仅仅两天的谈判就能否达成任何实质性协议，但很明显，双方都在寻求缓和局势。”

熟悉中国高级官员想法的消息人士表示，北京方面更多地将此次会谈视为衡量特朗普政府意图的机会，而不是双边关系的转折点。一位消息人士指出，北京的目标是继续对话，以降低目前的关税水平。

双方尚未透露谈判细节。全面的市场影响将取决于任何未来协议的具体条款。

📈中国股市的潜在机会

根据中信证券的一份研究报告，如果美国和中国进入实质性谈判阶段，特朗普可能会推动所谓的“结构性改革”和削减“非关税壁垒”作为与北京谈判的关键条件。

在中信的中性情景下，从年中到2025年底，美国对中国商品的关税可能会降低至60%左右，并在授予特定行业豁免方面进一步灵活。4月份中国对美国出口降幅低于预期，部分原因是获得互惠豁免的行业发货加速以及中国强大的再出口能力。

从历史上看，在特朗普1.0贸易冲突期间，美国获得了几轮产品豁免，主要是在美国高度依赖中国进口的行业，以及中国具有强大竞争优势的行业。截至2023年，中国在电信设备、电子数据处理和办公机器以及服装领域的全球市场份额分别为37.4%、30.2%和30.1%，显示出强大的国际竞争力。

截至2024年，美国在多个关键行业对中国的进口依赖度仍然很高：办公机械和自动数据处理设备为21.3%，电信录音和播放设备为39.4%，服装及配饰为22.7%。因此，这些行业更有可能受益于美国未来的关税豁免。