尽管今年面临DeepSeek和持续的出口限制的挑战，但英伟达的股价在人工智能热潮中继续创下新高。该公司刚刚实现了一个历史性的全球里程碑：成为有史以来第一家市值超过4万亿美元的科技公司，超越了微软和苹果。

在周三的交易时段，Nvidia -人工智能淘金热中的终极“拾取和铲”玩家-达到了4万亿美元的市值，创下了新的纪录。相比之下，微软和苹果目前的估值分别为3.75万亿美元和3.14万亿美元，这扩大了差距，反映了市场对英伟达价值和大胆的人工智能愿景的强烈信念。尽管该股在达到这一里程碑后收复了部分早期涨幅，但这一成就凸显了投资者的信心。

作为人工智能基础设施的支柱，英伟达的估值目前远远超过了微软、亚马逊、Oracle和OpenAI等主要客户。这表明投资者对人工智能热潮中的“铲子卖家”给予了更大的价值--该公司为快速扩张的市场提供了重要工具。

从历史上看，英伟达于2023年5月30日首次突破1万亿美元大关，于2024年3月1日达到2万亿美元，并于2024年6月5日达到3万亿美元。现在，仅仅两年多后，这家人工智能图形处理器巨头的市值就翻了四倍。

这种迅速崛起在很大程度上要归功于OpenAI ChatGPT于2022年11月的推出，它点燃了生成式人工智能革命。随着各大科技公司竞相进军这一领域，生成式人工智能、推理模型和人工智能代理已经从简单的聊天机器人发展为能够生成图像、视频和支持企业级应用程序的工具。这些技术正在成为日常生活和生产力不可或缺的一部分。

所有这些都严重依赖Nvidia的人工智能芯片，这对于在海量数据集上训练模型和支持多样化的应用程序至关重要。英伟达在该市场占据主导地位，毛利率接近80%。虽然许多公司正在试图开发自己的图形处理器来绕过英伟达，但没有一家公司的表现能与其相媲美。随着人工智能军备竞赛的加速，对英伟达硬件的需求也在增加。

然而，今年早些时候发布的DeepSeek R1模型带来了一个潜在的挑战。该模型提供了与OpenAI相当的推理能力，成本仅为OpenAI的一小部分，引发了对可能的计算能力过剩的担忧。尽管如此，英伟达首席执行官Jensen Huang一再反驳这些担忧，强调随着越来越多的用户采用大规模推理模型，对计算能力的需求只会增长-这一趋势将继续有利于英伟达。

另一方面，尽管美国政府限制高端芯片出口，但英伟达在国内外的需求仍然强劲。此外，唐纳德·特朗普总统最近对中东的访问获得了超过1万亿美元的人工智能芯片出口交易，其中许多预计将使英伟达受益。这也标志着多个国家主权人工智能基础设施开发的正式开始。

与此同时，Nvidia还准备在消费电子产品（图形处理器）、自动驾驶和机器人技术领域进一步发展。许多汽车制造商正在优先考虑英伟达的汽车级芯片来训练自动驾驶系统，而经过人工智能训练的机器人越来越有能力执行日常移动和认知任务。随着人工智能融入生活的各个方面，英伟达有望在所有下一代技术中留下自己的印记。

在这种背景下，Nvidia的4万亿美元估值并不令人惊讶。虽然每一个万亿美元的里程碑在历史上都带来了阻力，但该公司的长期前景仍在继续扩大。从现在开始只有25%的收益，5万亿美元可能是下一站。