市场正在密切关注即将发布的美国6月份消费者价格指数（CPI）报告，该报告可能成为美联储是否会在7月份开始降息的关键指标。

普遍预期表明，新加征关税的影响将开始在6月数据中显现，通胀将全面加速。具体而言，预计CPI同比上涨2.6%，CPI环比上涨0.3%。

剔除波动较大的食品和能源类别，核心CPI预计将同比回升至3%以上，月度上涨0.3%。

无论是总体指标还是核心指标，预计6月通胀率都将相对于5月加速。

企业用尽选择，现在被迫提高价格

大多数机构认为，关税的影响从6月份开始显现，并将随着时间的推移而加剧。最初，许多公司试图通过利用库存或压缩利润率来维持价格。然而，一些公司现在别无选择，被迫提高价格。

纽约联邦储备银行5月份的一项调查发现，大约四分之三的公司因关税而提高了价格。丰田计划从7月开始提价，耐克等零售商也在考虑秋季提价。此外，夏季旅游旺季可能会出现对机票和酒店的强劲需求，进一步推动CPI上涨。

高盛面临更强的关税影响

高盛通过数据库和调查相结合跟踪主要类别的价格变化。他们的数据显示，6月份：

二手车价格下跌0.5%，汽车保险成本温和上涨0.3%，机票价格反弹1%，关税使家居用品和娱乐/通信产品价格上涨约0.08个百分点。

高盛预计未来几个月关税将对通胀造成更大的上行压力。该银行预计核心CPI每月上涨0.3%至0.4%，预计到2025年12月核心CPI同比上涨3.1%，而在不受关税影响的情况下，这一数字为2.3%。

分析师和投资银行在说什么？

几乎所有主要投资银行都同意：6月份通胀反弹几乎是肯定的，而7月份美联储降息的希望正在迅速减弱。

“公司仍在使用多种策略来抵消关税的影响。我们估计关税约占6月份价格涨幅的三分之一，”EY-Parthenon首席经济学家格雷戈里·达科（Gregory Daco）表示，他警告说，关税影响将随着时间的推移而加深。

BMO资本市场首席美国经济学家斯科特·安德森补充道：“特朗普总统现在威胁要对多个经济体征收更高关税。我们仍然陷入关税驱动的通胀环境中。”