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英国央行1月利率决议:维持基准利率不变 鹰派措辞有所软化

分析称,独立经济学家丁格拉力主立即降低借贷成本的行为,向金融市场发出了一个强有力的信号,即央行正逐步接近采取行动。

当地时间21日,英国央行公布了20241月利率决议。和市场预期一致,英央行宣布继续维持当前5.25%的基准利率不变,货币政策委员会(MPC)的投票结果为63

英国央行1月利率决议:维持基准利率不变 鹰派措辞有所软化

英国央行1月利率决议:维持基准利率不变 鹰派措辞有所软化

其中,有两名成员(哈斯克尔和曼恩)投票支持加息25个基点,另有一人(丁格拉)支持降息25个基点。分析称,独立经济学家丁格拉力主立即降低借贷成本的行为,向金融市场发出了一个强有力的信号,即央行正逐步接近采取行动。

贝利:英国通胀正“朝着正确的方向发展”

在政策声明中,对于货币政策的表示,英国央行的措辞已经有所软化,该行放弃了此前的警告,即如果出现更持久的通胀压力,将需要“进一步收紧”货币政策。取而代之的是,该央行声称,MPC将确保银行利率在足够长的时间内保持限制性,以使通胀在中期可持续地回到2%的目标。并补充说,将根据经济数据调整货币政策,并评估维持利率不变的时间。

英国央行措辞的软化,主要得益于英国通胀的走低。英国国家统计局的最新数据显示,去年12月,英国消费者物价指数(CPI)已经下降至4%,比央行此前的预期明显好转;备受关注的核心消费者价格指数保持在5.1%不变,但仍处于总体下行轨道上。与此同时,英国央行关注的劳动力市场、工资增长和服务通胀等关键指标都显示出放缓的迹象。

英国央行在利率决议中表示,在近期的疲软之后,国内生产总值的增长预计将在预测期内逐步回升,这在很大程度上反映了过去银行利率上调对经济增长的拖累正在减弱。商业调查显示,近期经济活动的前景正在改善。

对于劳动力市场,英国央行称,劳动力市场持续宽松,但与历史标准相比仍然紧张。在二月报告的预测中,尽管供应增长受到抑制,但需求仍然相对疲软。根据历史标准,在预测期的前半部分,经济会出现一定程度的松弛。预计失业率将进一步上升。

英国央行1月利率决议:维持基准利率不变 鹰派措辞有所软化

对于通胀,英国央行称,预计CPI将在 2024 年第二季度暂时降至 2%的目标值,然后在第三季度和第四季度再次上升。该行继续称,到今年年底,预计CPI将降低至2.75%,然后在预测期的剩余时间里,预计通胀率都将高于2%的目标值。这反映出,尽管经济日益萧条,但国内通胀压力依然存在。英国央行预计,英国CPI指数将在两年时间内逐步降低至2.3%,三年后降低至1.9%(达到目标水平)。

英国央行1月利率决议:维持基准利率不变 鹰派措辞有所软化

在当天的新闻发布会上,英国央行行长安德鲁·贝利(Andrew Bailey)也表示,英国通胀正“朝着正确的方向发展”。贝利称,工作人员估计,加息对国内生产总值(GDP)水平的峰值影响,目前已经显现出约三分之二。另外,过剩需求正在转化为过剩供应。虽然我们预计潜在的供应增长将保持低迷,但生产率和劳动力供应增长的适度回升,足以使预测期内的供应超过需求。

贝利补充表示,英国国内物价和工资上涨的第二轮影响,将需要更长的时间来消除,这解释了为什么尽管出现了供应过剩,但央行的基准预测中通胀预计将高于2%的目标。

降息避免操之过急

尽管在本次利率会议中,英国央行“鹰”迹明显减弱,但却并未公开表示降息已在计划之中。

Quilter Investors 公司的投资策略师林赛·詹姆斯(Lindsay James)认为,由于通胀率达到可持续的 2% 的道路预计不会一帆风顺,政策制定者将热衷于避免操之过急和过早降息。詹姆斯称,考虑到当前经济环境的脆弱性以及地缘政治风险,贝利等人将采取谨慎的态度,而不是冒通胀再次飙升的风险。

标准普尔全球公司首席经济学家拉吉·巴迪亚尼(Raj Badiani)则表示,鉴于货币政策委员会的九名成员中有八名仍主张将利率维持在当前甚至更高的水平,货币政策委员会内部关于货币政策松绑的讨论可能仍然遥遥无期。

巴迪亚尼在电子邮件中透露:“我们预计今年将有四次降息,第一次将在6月份。不过,由于服务业和核心通胀依然强劲,盈利增长不可持续,降息的具体时间仍不确定。另外,由于极具限制性的货币政策注定了未来几个季度的经济活动将接近平缓,数百万英国家庭面临着生活成本紧张的进一步恶化。”

正如金融市场所预期的那样,利率和通胀率的下降也将为英国经济增长提供助力。在英国央行本次的预测中,它上调了对英国明年经济增长的预期。该行表示,基于市场利率,预计2024GDP增长0.25%2025年增长0.75%2026年增长1%

英国央行1月利率决议:维持基准利率不变 鹰派措辞有所软化

英国央行1月利率决议:维持基准利率不变 鹰派措辞有所软化

不过,英国央行也发出警告,称由于服务业和劳动力市场 "持续存在国内通胀压力",通胀率只会在今年春季 "暂时 "降至2%以下,然后在年底前回升至2.75%左右,并在三年预测的剩余时间内保持在目标之上。

英国央行认为,在未来几个月里,以色列-加沙战争对红海航运的干扰将带来风险,有可能会进一步推高英国的消费价格。

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