• 与过去的投机性反弹相比，比特币目前向10万美元攀升是由更加谨慎、机构主导的策略推动的。
• 衍生品交易员强调，受控波动性对于比特币突破10万美元并维持价格飙升至关重要。
• 机构购买，特别是来自MicroStrategy和21 Capital等公司的购买，表明人们对比特币作为金融资产的长期信心。

随着比特币接近10万美元的关键心理阈值，衍生品交易员正在密切关注可能标志着最后一步上涨的信号，并且已经为接下来可能发生的事情做好了准备。

衍生品专家戈登·格兰特（Gordon Grant）和约书亚·林（Joshua Lim）告诉BeInCrypto，比特币突破10万美元现在反映了长期持有策略，与特朗普当选后首次突破这一门槛时的投机交易不同。

比特币接近10万美元：一种不同的上升？

截至发稿时，比特币的价格徘徊在98，000美元以下。随着价格的增长，交易员们焦急地等待价格突破10万美元的门槛。届时，这将是加密货币历史上第二次发生这种情况。

加密货币衍生品交易员戈登·格兰特（Gordon Grant）表示，目前向六位数的转变缺乏过去集会的欣快感，例如去年11月特朗普赢得美国大选后的集会。然而，这可能是一件好事。

格兰特告诉BeInCrypto：“目前的反弹感觉更像是对高点的低调、昏昏欲睡的恢复。”他指的是比特币从4月初75，000美元左右的低点反弹。“所有关键移动平均线的定位刷新……是一次适当的清洗。”

他补充说，这次清洗是一次大幅下降，冲走了虚弱的手，为更健康的反弹扫清了障碍。正如格兰特所说，随后是“高速反弹”。

他补充道：“此后，[它]已负责任地放缓至95，000美元的比特币比特币五个多月以来一直处于这个水平+/-15%。”

在格兰特看来，这为比特币实现更显着、更持久的突破10万美元大关奠定了基础。这可能会导致其价格在今年早些时候美国就职典礼前后触及的11万美元峰值。

不过，他也指出了衍生品市场必须调整的几个关键组成部分，比特币才能走高。

包含的波动性：比特币下一次浪潮的关键要素

为了使比特币达到前所未有的水平，波动性需要受到控制。

波动性衡量比特币价格变化的程度和速度。看涨的情况有利于稳定或逐步上涨的价格，而不是剧烈波动。

格兰特表示，出售比特币波动性期权的交易员现在表现出比一月份价格上涨期间更平静的行为。

他表示：“目前销量卖家对降低10万美元技术门槛的自满情绪明显不同。”

格兰特补充说，早在12月，由于人们对月球快速突破的预期，波动性飙升至13万至15万美元。然而现在，在比特币上涨的最后10%期间，隐含波动率实际上下降了约10个点--这种不寻常的动态惩罚了持有价外期权、押注价格大幅波动的交易员。

这一次，市场乐观情绪的大幅丧失也导致了这种情况。

机构买家的崛起

自一月份以来，市场情绪发生了显着变化。特朗普当选期间的兴奋已被不确定性所取代。格兰特表示，关税驱动的股票抛售和交易员日益谨慎等恶化的宏观条件导致了市场情绪的转变。

格兰特解释说：“虽然BTC首次推出时价格高达/超过10万美元，但人们对总统政策感到兴奋……重新尝试却受到了不适的影响。”

简而言之，现在的购买动机可能更多地是由恐惧而不是贪婪驱动的。

FalconX全球市场联席主管Joshua Lim同意这一分析，并强调比特币需求的主要来源发生了显着转变。

Lim告诉BeInCrypto：“主导的说法更多地是围绕积累比特币的微观策略型股票，这是比散户波动交易员更稳定的买家。”

换句话说，更多的投机性零售购买可能激发了早期人们对比特币价格达到10万美元的热情。这一次，更稳定、更重要的买入来自采用长期比特币持有策略的大公司，类似于迈克尔·塞勒的策略。

最近在Tether和软银等大公司支持下成立的21 Capital进一步证实了这种动机的转变。

持续的机构购买也可以随着时间的推移维持比特币价格的上涨。

为什么机构越来越看好比特币？

随着主权参与者和企业国债的增长势头，机构购买可能是维持比特币下一个上升轨迹的关键。

格兰特强调，寻求摆脱美元疲软并转向比特币等更独立资产的发展中国家可以发挥重要作用。如果这种情况发生，这将意味着全球货币政策可能发生结构性转变。

格兰特解释说：“全球南方国家厌倦了不稳定和不稳定的美元政策，可能正在真正考虑倾销美元以换取BTC，这是储备经理的决定，而不是规格/杠杆头寸。”

机构采用率的增加强化了这样的观点：比特币现在可以作为降低与金融系统相关问题（如通货膨胀或货币贬值）风险的一种方式。

与此同时，越来越多的公司将比特币视为合法的国库资产。

格兰特指出：“SMLR、21 cap和许多其他公司的激增，包括NVDA决定需要通过在BT上再冒险来规避资产负债表的风险，即使它接近历史价格的前十分之一。”

简而言之，即使是大型机构也选择承担比特币价格波动的风险，作为其他潜在更大金融风险的潜在抵消。

尽管比特币接近10万美元令人兴奋，但真正的预期集中在其作为金融体系日益永久的组成部分的持续发展上。