在全球金融市场中，HSBC 全球研究的首席多元资产策略师 Max Kettner 发出警告，指出当前市场情绪指标已经发出“卖出”讯号，预示著今年下半年存在潜在的下行风险。他表示，即使解放日后的反弹未能引起投资者的广泛兴趣，风险资产仍然呈现整体上升趋势。 Kettner 指出，目前的短期情绪和定位综合指标强烈地发出“卖出”讯号，而“买入”指标则有所回落。具体来看，“卖出”讯号目前处于25%的轻微水平，只有突破50%才会被视为更具意义的警告。此外，他提到，在解放日附近，长期持有的投资者已经减少了对股票及高收益信用的暴露，同时商品交易顾问（CTAs）也降低了其在股票和利率上的曝险，并稍微增加了对美元的配置。 在股市方面，Kettner 强调美国股票基金和多元资产基金虽然提高了对股票的曝光，但同样发出了“卖出”讯号。在外汇市场中，G10 风险偏好货币和新兴市场货币的配置也从过度长仓的状态中回落。 尽管面临这些警告讯号，Kettner 认为尚不需要完全抛弃风险资产。他指出，围绕八月关税截止日期的担忧以及第二季度财报季对边际和盈利影响的疑虑，将促使市场在接下来几周内进一步攀升。然而，他也提醒，突如其来的半导体关税再次施压，加上情绪与定位的过度紧张，可能在夏季带来短期的回拨风险。