インフレ率は前、先物は多いが金利と原油価格は抑制（2025.0 9.0 8）

インフレと利下げがリスクセンチメントを支配する。

台湾時間月曜日の夕方、米国の3つの主要指標が多く、投資家は今週発表された8月のCPIとPPIに注目し、9月のFRB利下げを評価した。前日の弱い雇用報告が緩和期待を押し上げたが、10年物金利の小幅な上昇と原油価格の2%程度の上昇がリスク·アペタイトを抑制した。市場前株では、S&P 500の四半期調整が構成効果を引き起こし、Robinhood Markets（Robinhood、HOOD）とAppLovin（AppLovin、APP）が急騰し、EchoStar（Echo Star、SATS）がSpaceXとの周波数取引で好調に推移し、全体的な科学技術と通信サービス株のムードが高まった。

長期金利、コモディティ金利と債券金利の違い

台湾時間月曜日現在、ナスダック100先物とS& P500先物はそれぞれ約0.4%と0.3%上昇し、ダウ先物は約0.2%上昇しました。10年物金利は、金利引き下げに賭けながらもインフレ粘着性に注目していることを反映して、わずかに上昇しています。原油価格先物は約2%上昇し、金先物はほとんど変化せず、ビットコインは約112，000ドル、リスク資産のパフォーマンスは差別化されています。主要指数は先週赤で終了しましたが、金曜日にはソフトに戻り、データ前の待機ムードが残っています。

雇用は減少し、金利上昇

8月の非農業雇用者数は22，000人にとどまり、市場予想の約75，000人を大きく下回り、失業率は4.2%から4.3%に上昇した。先物市場CME FedWatchによると、9月に少なくとも1ヤードの利下げの可能性が高く、2ヤードのオプションはわずかなオッズである。今週のPPIとCPIは、コア価格の冷却が続くことを示していれば、金利の経路はより明確になると予想される。逆に、エネルギー上昇による物価混乱は短期的な緩和を制限する可能性がある。市場価格と債券金利は、オープンリスク·アペタイトが過度に拡大しないように、同じ方向に動いている。

成分効果発酵、RobinhoodとAppLovinのプレート前で強化

S & Pの四半期調整ニュースにより、Robinhood Markets（Robinhood、HOOD）とAppLovin（Apravin、APP）は9月22日にS&P 500に組み込まれ、市場前にそれぞれ約8%と9%上昇し、取引量が拡大した。エンジニアリングおよびファシリティマネージャーのEmcor Group（EME）も含まれており、市場前の約2%増加している。歴史的な経験から、大規模なインデックスを含めることは、パッシブ資本配分の需要やブローカーの目標価格の更新を招き、短期流動性や評価問題が注目されています。

スペクトラム資産の収益化、EchoStarがSpaceXと提携し、直接接続携帯電話を推進

EchoStar（SATS）は、ムスクのSpaceXに周波数ライセンスを約170億ドルで売却すると発表し、市場前に約20%上昇しました。この取引には、Boost Mobile加入者向けのStarlink Direct to Cellサービスの導入と、2週間前にAT&T（AT&T）に約230億ドルの周波数帯の売却が含まれています。同社は、この処分が連邦通信委員会の運用と衛星権利の遵守に関する懸念に対処するのに役立つと述べた。ポートフォリオの最適化とキャッシュフローの改善は、衛星通信と地上運用の統合の新たな触媒となっています。

政策不確実性が高まり、関税論争が巨額の税金還付につながる

スコット·ベセント米財務長官は、最高裁判所がトランプ政権下の輸入関税の行き過ぎに関する下級裁判所の判決を支持した場合、財務省はすでに課された関税の半分、約7,500億ドルから1兆ドルを返還しなければならず、備蓄に圧力をかける可能性があると述べた。ホワイトハウスは先週、最高裁判所に裁判のスピードアップを求めた。関税見通しの不確実性は、選挙や財政問題と相まって、企業の設備投資や国境を越えたサプライチェーンの意思決定のリスクパラメータとなる可能性がある。

サプライチェーン監督調整、米国は韓国工場の中国への年間輸出許可を検討

ブルームバーグによると、米国商務省は、韓国のサムスンとSKハイニックスの中国工場へのチップ製造供給のための年間承認された“拠点ライセンス”設計を検討しており、現行のV. E. U.認定は2025年末に失効する予定です。技術流出の抑制と供給安定のバランスを取ることが目的です。台湾の半導体産業にも注目されており、Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. TSMC、TSMは先週、米国が中国の拠点の1つで重要な製造設備の出荷許可を撤回し、基地の運営に混乱を引き起こしたと述べた。年間ライセンスは、メモリとその周辺サプライチェーンのリズム管理に影響を与えますが、全体的な規制の柔軟性は最終的な詳細に依存します。

国際株価は脈動、日本はアジアをリードし、陸上株は安定

アジア株は、日本の株式市場は、石破茂首相の辞任を発表した後、強さ、金融とテクノロジー株の価値がリードした。土地株は、輸出の年間成長率は予想を下回ったが、CSI 300は緩やかに上昇し、内需と政策テーマはセンチメントをサポートした。欧州のセンチメントは中立的であり、投資家は米国のインフレ率を待っている。ドル指数は安定しており、エネルギーのリバウンドは世界のインフレ軌道に不確実性を追加している。

データ前、市場の焦点はインフレとFRBのコミュニケーションに戻る

雇用の冷え込みを背景に、投資家は今週のCPIとPPIのコアサービス価格、家賃と医療費の詳細、エネルギーの回復による月次成長への混乱に注目しています。データが軟化し、当局者が対称的なリスク表現を維持すると、金利引き下げのペースは市場によって消化されやすくなります。データが粘着性やサービスインフレ率が再び上昇すると、金利エンドポイントや金利引き下げ幅の再価格設定が金利センシティブな資産のボラティリティを引き起こす可能性があります。市場前の指標が多いが、金利と原油価格の二重牽引により、オープン後の強さは依然としてデータ前の位置調整と構成銘柄のテーマの継続性に依存する。

市場前の焦点、コンポーネント調整、取引テーマの織り交ぜ

S&P 500は、衛星通信との取引の事前提供テーマを含み、新規参入と主要取引の恩恵を受ける株式に集中する可能性があります。インフレを見る前に、資金は大規模なウェイト値とイベント駆動型の株式の間で切り替わり、債券金利の動向とエネルギー価格の耐久性は、日中の株式の回転に影響を与える2つの主要な変数です。全体として、データウィークの最初の取引日は過剰に始まりましたが、継続性はインフレの測定値とFRBのメッセージの相互検証に依存します。