米国のインフレ率の最新の数字は、世界の金融コミュニティを驚かせました。連邦準備制度理事会は今年何回金利を引き下げますか ？インフレ率が 4 年ぶりの低水準にある中、市場はあらゆるヒントを追跡し、コンフィデンスの高まりとともに確率を組み込んでいます。労働統計局が 5 月 13 日に発表した 2025 年 4 月の消費者物価指数は、インフレ予測から大きく乖離しており、年中の FRB の行動計画を決定する可能性があります。

ディフレーションが加速

4 月の見出し物価は、 3 月の 0.1% 下落から回復し、わずか 0.2% 上昇しました。さらに重要なことに、インフレ率は前年比 2.3% に減速し、 2021 年 2 月以来の低水準となりました。パンデミックによる一時的な物価ショックが薄れつつあるだけでなく、 2 年間の FRB の積極的な金融緩和努力の力高まりも記録されています。

変動する食料 · エネルギー価格を除いたコア物価は、前年比 2.8% と安定しています。FRB のベンチマークである 2% をまだ上回っていますが、減速は、インフレの最も頑固な原因であるサービス業、住宅、賃金に敏感なセクターが、より長くは加速していない最初の兆候です。

ハイライト 4 月の活動は、卵価格の急激な 12.7% の下落と「家庭での食べ物」の 0.4% の下落であり、両方がパントリー商品の救済を捕獲しました。しかし、物価総額バスケットの 3 分の 1 以上を占めるシェルターコストは 0.3% 上昇した。コアインフレ率は、ヘッドラインの数値が緩和されても堅調に推移し続けているため、住宅コストの上昇は FRB にとって不満です。

行間を読む

連邦準備制度理事会は、 5 月 7 日の会合で、「経済横断的な動向」とコアインフレ率の不確実性を理由に、目標金利を 4.25% — 4.50% に維持することを決定しました。ジェローム · パウエル FRB 議長は記者会見で慎重だが正直な発言を行い、金利引き下げは達成可能だが、必ずしも既定ではないと述べた。

「我々は勇気づけられる兆候に気づくが、勝利を宣言するには早すぎる」とパウエルは述べた。「インフレ率が 2% までの持続可能な軌道に乗っているという自信が必要です。"

FRB の発表では、新たな地政学的緊張、設備投資の減速、最近の貿易措置の新たな影響にも言及しています。市場参加者は、先物価格が 2025 年まで 1 ～ 2 回の利下げを示し、一部の投機的な賭けが 3 回の利下げを示しているため、 FRB の言葉を「ドビッシュ」と解釈しています。

FRB はデータを使用すると保証しているが、市場はますます FRB に依存している。消費者物価指数の下落、労働市場のレポート、貿易ニュースの見出しは、金利引き下げを把握するために使用されています。

貿易緊張と関税

4 月には、米国のすべての輸入品に 10% の全面関税が導入され、中国の家電製品、 EV バッテリー、外国製自動車に対する引き上げが目標となった。これらの保護主義的措置は、サプライチェーンの再活性化と国内生産の活性化を目的としているが、複雑なインフレリスクをもたらす。

これまでのところ、これらの関税は、長期契約、遅延パススルー効果、または他の場所の削減を相殺するため、消費者価格に大きな影響を与えない。しかし、専門家は、企業が価格を引き上げ始めれば、夏にインフレが戻ると予想している。

実質的な進展は、貿易緊張を緩和するための 5 月上旬の最初の米中貿易協定である。この合意の下で、両国は 2025 年第 3 四半期に特定の関税を引き下げることに合意した。成功すれば、関税が持続するインフレの一部を解決し、 FRB に対するより長い引き上げ圧力を緩和する。

外国為替市場

主要な金利引き下げは、市場全体に大きな影響を与える可能性があります。いくつかの楽器を詳しく調べてみましょう。

米ドルは 61.8 フィボナッチの重要なサポートエリアに落ち、リバウンドしました。しかし、価格は再びこの領域を再テストする準備ができています。同時に、 Parabolic SAR は成長の可能性を示し、 CCI はオーバーセールゾーンから出てきました。

● 99.000 のサポートエリアのブレイクは、価格を 95.500 に下落させます。

● サポートからのリバウンドは、 USD ドルを 101.500 に戻し、さらに 104.000 に戻します。

XAUUSD は過去最高値を更新し続け、価格は 261.8 フィボナッチ近くで統合されています。価格は上側のボリンジャーラインを横切り、オーバーバイを示しました。

● 3300 を超える連結は 4200 への道を開く。

● レジスタンスからのリバウンドは、ゴールドを 2750 に下げ、さらに 2500 に下げます。

欧州中央銀行とイングランド銀行がこれに続くかどうかは、通貨トレーダーの最大の懸念です。連邦準備制度理事会が支出を削減し、そのカウンターパートがそうしなければ、ドルはさらに下落する可能性があります。インフレが安定し、 FRB が先延ばせば、ドル高は持続する可能性があります。

この間、セーフヘブン通貨である日本円やスイスフランも、金利上昇予想がリスク再評価を招く中で、緩やかに上昇しました。外国為替市場のボラティリティは、夏の間増加すると予想されます。

何人のカットが来るか ？

4 月の CPI 数値が手元にあり、インフレ率が前面と中心にあるように見える中、誰もが FRB の行動を待っています。もはや、 FRB が金利を引き下げるかどうかではなく、どのくらいの頻度を引き下げるかの問題です。既存の先物市場は、 9 月に 1 回目の引き下げが行われ、 12 月に 2 回目の引き下げが行われる可能性が 70% で、すでに価格設定されています。

しかし、不確実性があります。粘着的なコアインフレ、地政学的不確実性、関税のワイルドカードパス、そして依然として回復力のある労働市場は、予測を複雑にしている。FRB の最大雇用と物価安定という二重のマンデートは、引き締めのままであります。雇用が減速し、インフレが下がり続けば、 FRB はより積極的な動きを起こす。インフレが再加速すれば、削減は決してない土地に遅延する可能性があります。

結論

4 月の消費者物価指数レポートは、おそらく今年で最も重要な読み取りです。彼は、米国経済を道の分岐点に置いています ： 低インフレ、安定した雇用、そして忍耐または予防措置に直面する中央銀行。今後数ヶ月は、 FRB の精力、市場の想像力、国際貿易の強さのテストとなるでしょう。

通貨市場にとって、ボラティリティはリスクとともに機会となります。FRB がインフレ率を引き下げるバランスを取り、ドルが世界経済のバロメーターとして機能する中で、ボラティリティは投資家と政策立案者の両方を、データ主導で外交的な影響を受け、まだ決定されていない 2025 年後半に備えさせます。