TD証券は、米国株式の最大保有国の一つであるカナダの投資家が米ドル資産に対する通貨ヘッジの割合を高める圧力を受けているため、米ドルはさらに下落すると考えています。TDのチームであるJayati Bharadwaj、Mark McCormick、Linda Chengは、金曜日のメモで、“今年の初め以来、米ドルの安全な避難所魅力の低下は、これらのファンドが保有する米国資産への長期エクスポージャーをヘッジする需要の増加につながっています。ドルのさらなる下落は、“カナダ投資家にヘッジ政策の調整をさらに促し、ペアにさらなる下押し圧力をかける可能性がある”と述べた。カナダドルは2025年上半期に米ドルに対して5%以上上昇し、ほぼ10年間で最高のスタートを切りました。TDストラテジストは今後のさらなる上昇を予測する。彼らは、12月までにカナダドル/ドルが1.31まで上昇すると予想しています。これは2022年以来の強いレベルであり、現在の1.3665前後のレベルよりも約4%高くなります。TDのチームは、米国資産の不完全なヘッジを明確にする方針を持つカナダの年金基金のヘッジ比率は、約10 ~ 15%であると推定している。カナダの投資家は米国株を約1兆8000億ドル保有している。アナリストは、ヘッジ比率の限界的な5%の上昇は、USD/CADに約90億ドルの売却圧力をもたらす可能性があると書いています。