• 上位 10 の Stellar ウォレットは、流通供給の 80% 近くを支配しており、分散化と潜在的な市場のボラティリティに関する懸念が高まっている。
• Binance の XLM バランスは、 2023 年後半から 1 億 8000 万円から 10 億円に急増し、取引活動の増加と売り圧力の可能性を示しています。
• Stellar の RWA トークン化市場は、 Franklin Templeton と Circle の USDC とのパートナーシップにより、 2025 年に 84% 成長しました。

高速で低コストのクロスボーダー決済で知られるオープンソースブロックチェーンである Stellar は、 2025 年に小売投資家と機関投資家の両方の注目を集めています。

しかし、 XLM 供給の集中分配と実世界の資産アプリケーションの可能性は、機会と課題をもたらします。

供給の集中と為替収支の上昇とは何か ？

Stellar に関する主要な懸念の 1 つは、 XLM 供給の集中です。Flipside Crypto によると、上位 10 の XLM ウォレットは約 250 億 XLM を保有しています。総流通供給量は 309 億 XLM で、供給量の 80% 近くが小規模なグループに属しています。

分権化に疑問を投げかける。多量のトークンを保有する少数のエンティティは、市場に大きな影響を与える可能性があります。一方、 XLM 保有者の約 90% は 100 未満の XLM を所有しています。

この不均衡は、ほとんどの個人投資家が価格への影響がほとんどないことを示している。その結果、「クジラ」が売却を決めた場合、市場はボラティリティリスクに直面します。

また 、 データstellar.expertBin ance の X LM 残 高 は 2023 年 後半 以降 、 1 億 8000 万 X LM から 10 億 X LM に 着 実に 増加 しています 。この 増加 は 取引 需要 の高 まり を 反映 し 、 ネ ガ ティブな ニュー スが 発生 した場合 の 潜在的な 売り 圧 力を 示 します 。

一見すると、この種のデータはしばしばネットワークの見通しにとってネガティブに見えます。しかし、 XLM 投資家は流通供給の増加が採用の拡大を示すと主張する。

“This isn’t a random distribution - it’s a deliberate strategy… Supply growth is measured and controlled while adoption skyrockets,” an XLM investor commented.

オンチェーンのデータはさらにこの見解を支持します。Stellar のアクティブアカウントは 2023 年の 720 万から 2025 年 5 月までに 950 万に増加しました。平均して、ネットワークは毎日約 5，000 の新しいウォレットアドレスを追加します。この需要の増大は、循環する XLM を吸収するのに役立ちます。

実世界資産セクターにおける XLM 需要の増加の兆候

Stellar は、暗号で最もホットなトレンドの 1 つである現実世界の資産スペースでの地位を確立しています。

現在、 Stellar は Ethereum と ZKsync Era に次いで RWA の時価総額で 3 番目に大きなプロトコルにランクされています。Stellar の RWA エコシステムの著名なプレーヤーには、 Franklin Templeton OnChain US Government Money Fund （ 4 億 9700 万ドル相当 ） と Circle の USDC 安定コインがあり、 Stellar ネットワークで 3 億 4500 万ドルを保有しています。

Stellar の RWA の総価値は、 2025 年に 84% 近く成長しました。5 月までに 2 億 7500 万ドルから 5 億ドル以上に上昇した。この成長は、現実世界の資産トークン化に対する Stellar のアピールの高まりを反映しています。