水曜日、米国株価は、米国債利回りの上昇が主要指数の広範な売却に火をつけたため、大きなプレッシャーを受けました。ダウ · ジョーンズ工業平均は 816 ポイント、 1.91% 下落し 41，860 ポイントとなりました。S & P 500 は 95 ポイント （ 1.61% ） 下落し 5，844 で終え、ナスダック · コンポジットは 270 ポイント （ 1.41% ） 下落し 18，872 で終えました。20 年債オークションの弱さが、借入コストの上昇と財政の持続可能性に対する懸念が再燃した後、 3 つの指数はすべてセッション安値近くで終えました。

この日の最も重要な出来事は、財務省が 20 年債を 160 億ドルで売却したもので、大ヒットしました。高利回りは 5.0 47% で、発行時の 5.0 3 5% を 1 ベーシスポイント上回り、需要の弱さを示しました。入札対カバー比 2.46 は 12 回のオークション平均 2.58 を下回り、直接参加は歴史的な規範に遅れていた。間接は 69% と横ばいでしたが、プライマリディーラー配分は緩やかな増加が確認されました。

市場は、 S & P 500 が 5，958 のレジスタンスをわずかに下回って推移し、オークションの前午後の早朝を通じて水面を踏まえてきました。しかし、オークション結果の不振により、 10 年金利は 12 ベーシスポイント上昇して 4.60% 、 30 年金利は 13 ベーシスポイント上昇して 5.0 9% と、債券利回りは急上昇しました。この高騰は、 4 月上旬以来最大の単日利回り上昇となり、リスク資産の急激な売却を引き起こしました。

特に、 S & P 500 は 200 日間移動平均を 5，875 でテストするために急落しました。金利の高騰は、ムーディーズの最近のソブリン信用格下げや議会の大規模な和解法案をめぐる政治的不確実性の中で、特に米国債務返済コストの上昇に対する懸念を再喚起しました。

債券の急激な動きも市場のボラティリティを高めた。VIX インデックスは数週間で初めて 20 を超え、 spx プットオプションのアクティビティは急増しました。TICK のデータは + 1700 を記録し、投資家がエクスポージャーを減らすために争ったため、テープ全体で売却注文の洪水を示した。

セクターのパフォーマンスは古典的な金利ショックダイナミクスを反映した。S & P 500 の 11 セクターのうち 10 セクターは赤色で終了しました。不動産部門 （ —2.6% ） とユーティリティ部門 （ —1.9% ） が最も打撃を受け、利回りの上昇によって配当アピールが損なわれた。長期金利の上昇が純金利率と住宅ローン需要を脅かすため、金融業 （ —2.1% ） と住宅建設業 （ XHB —3.13% 、 ITB —2.79% ） が影響を受けました。消費者の裁量 （ —1.9% ） とヘルスケア （ —2.4% ） も大きな損失を計上しました。

グリーンで唯一のセクターは通信サービス （ + 0.7% ） で、 I / O イベントの好調な展開に続き、 Alphabet の 2.9% の上昇によって支えられました。

ターゲットの収益は、主要な指標を見落とし、柔軟な裁量支出を理由に慎重なフォワードガイダンスを発表した後、 5.2% の下落が顕著でした。フェローダウのユニテッドヘルス （ UNH ） は、 HSBC の格下げと患者の移送に関連する過去の法的請求の新たな精査の後、 5.8% 下落しました。

債券市場のダイナミクスは経済データを影にしたが、 MBA 住宅ローン申請指数も金利感度を強調した。住宅ローン金利の上昇に伴い、購入とリファイナンスの両方が減少し、申請件数は前週比 5.1% 減少しました。

地政学的な見出しも背景に煮沸した。イスラエルがイランの核施設への攻撃を準備している可能性があると報道され、 G 7 当局者は低コストの中国製品に対する新たな関税を検討している。一方、下院共和党は、クリーンエネルギー税優遇措置をより迅速に廃止しながら、 SALT 控除の上限を 4 万ドルに引き上げる和解法案に合意し、国内の政治的リスクが大きく迫っています。

国際的にも、米国債務に対する外国需要に対する懸念が高まっている。最近の TIC のデータによると、中国は日本と英国に次いで 3 番目に大きな国債保有国に落ちています。今週初めの日本での 20 年間の不振なオークションと相まって、今日の結果は、米国が新規発行で市場を浸透させる準備をしているちょうど、世界的なバイヤーストライキの懸念を高めています。

今後も、投資家は、債券オークション、インフレデータ、ワシントンからの財政見出しに引き続き注力します。S & P 500 が 200 日移動平均に不安定に位置し、 VIX が上昇しているため、トレーダーは今日、'S のドロップは、より広範なリトレースまたは一時的な揺れアウトの始まりを示します。

要約すると、水曜日の価格行動は、金利ショックに対する教科書の反応でした。借入コストの上昇や債券市場の需給不均衡の悪化に伴い、マクロ環境の厳しい状況で株式の価格設定が進んでいます。今、重要な問題は、最近の金利の動きが短い再価格化であることが証明されるのか、それとも 4 月の安値からの株式市場の回復を損なう可能性のある持続的な上昇の始まりなのかである。