• オンチェーンの需要が 2 月の安値以来初めてプラスに転じたため、 Bitcoin は 30 日間で 14% 上昇し、 $100，000 に近くなりました。
• ETF の流入は 2025 年も弱く、 28，000 BTC の追加は 2024 年のペースをはるかに下回り、完全な機関的なモメンタムを制限しています。
• BTC はマクロ圧力に対する強靭性を示し、 $150，000 への夏のラリーの可能性を設定し、センチメントが改善しました。

ビットコイン （ BTC ） は、過去 30 日間で 14% 以上上昇し、重要な $100，000 マークを下回るわずか 6.3% で取引し、新たな勢いで 2025 年 5 月に入ります。価格変動の背後には、 Bitcoin の見かけの需要が 2 月下旬以来初めてプラスになり、チェーン上の行動の変化を示しています。

しかし、米国に拠点を置く ETF からの新規流入は、 2024 年の水準と比較して抑制されており、機関信認が完全に回復していないことを示唆しています。メキシコ COO の Tracy Jin 氏によると、現在の状況が維持されれば、夏の 15 万ドルへのラリーがもっともあり、センチメントはますます強気になっています。

Bitcoin 見かけの需要はプラスになるが、新鮮な流入はまだ欠けている

ビットコインの明白な需要は、最近回復の明確な兆候を示し、過去 30 日間で 65，000 BTC に上昇しました。これは、すべての投資家コホート全体にわたる保有量の正味の 30 日間の変化として定義される見かけ需要が —311，000 BTC の深くマイナスのレベルに達した 3 月 27 日の谷からの急激なリバウンドを示しています。

明らかな需要は、ウォレット間の総残高のシフトを反映し、資本が Bitcoin ネットワークに出入りするかどうかを洞察します。

現在の需要レベルは 2024 年の以前のピークをはるかに下回っていますが、 4 月 24 日に重要な転換点が発生しました。 Bitcoin の見かけの需要はプラスになり、ほぼ 2 ヶ月間の持続的な流出の後、 6 日連続でプラスを維持しています。

こうした改善にもかかわらず、需要の勢いは弱い。

大幅な新規流入の継続的な欠如は、最近の蓄積のほとんどは、市場に参入する新鮮な資本よりも既存の保有者によって駆動されている可能性を示唆する。

ビットコインが持続可能なラリーを上げるためには、見かけの需要と需要モメンタムの両方が一貫した同期的な成長を示さなければなりません。その整合が起こるまで、現在の安定化は強いまたは長期の価格ブレイクアウトをサポートしない可能性があります。

米国のスポット Bitcoin ETF の流入は 2024 レベルをはるかに下回る

米国からの Bitcoin 購入 —ベースの ETF は、 3 月下旬以降、 —5，000 から + 3，000 BTC の毎日の純フローの間で変動し、ほぼ横ばいです。

このアクティビティレベルは、毎日の購入が頻繁に 8，000 BTC を超え、 Bitcoin の $100，000 への最初の上昇に貢献した 2024 年後半に見られた強い流入とは対照的です。

これまでのところ、 2025 では、 BTC ETF は合計 28，000 BTC を蓄積しており、昨年のこの時点までに購入した 200，000 BTC 以上をはるかに下回っています。

この減少は、歴史的に主要な物価変動を牽引してきた機関需要の鈍化を示しています。

最近、 ETF の流入が上昇し始め、緩やかなリバウンドの初期兆候があります。しかし、現在の水準は持続的な上昇トレンドに不十分です。

ETF の活動はしばしば機関の信念の代理と見られ、購入の顕著な増加は、 Bitcoin の中期的な軌道に対する新たな信頼を示す可能性が高い。

これらの流入が復活するまで、市場全体は長期のラリーに必要なモメンタムを生み出すのに苦労する可能性があります。

マクロ圧力にもかかわらずモメンタムが高まる Bitcoin が $100，000 に近く

ビットコインの価格は、過去 30 日間で 14% 以上上昇し、 4 月に $75，000 を下回った後、強くリバウンドしました。

この新たな勢いは、リスク資産に重荷を与えているトランプの関税措置を含む、より広範なマクロ経済のボラティリティと政策主導の圧力の中で、 BTC が相対的な回復力を示している中で生じる。

暗号市場全体が影響を感じていますが、 Bitcoin はわずかに脱却し、他のデジタル資産よりもこれらの外部ショックに対する感度が低いようです。

BTC は現在、 $100，000 マークを下回るわずか 6.3% に座っており、 $110，000 への潜在的な動きから 17% を下回っています。メキシコの COO である Tracy Jin 氏によると、センチメントは再びポジティブになっています。

「当面の価格変動を超えて、マクロ経済の不確実性を背景に、制度的欲求の増大と供給メカニズムの縮小は、世界金融市場におけるビットコインの役割の構造的変化を示しています。BTC は、インフレとフィアットベースの金融モデルに対するヘッジに使用されています。その流動性、スケーラビリティ、プログラマビリティ、グローバルアクセシビリティは、多くの企業にとって従来の金融商品に代わる信頼できる近代的な代替手段です」と Jin 氏は語った。

Jin 氏によると、 15 万ドルに向けた夏のラリーがもっともらしい。彼女は、 $95，000 の範囲が、今後数日間で $100，000 を超える決定的なブレイクアウトの出発点になる可能性が高いと強調しました。

「世界的な貿易緊張がさらに安定し、制度的蓄積が続く場合、夏の 15 万ドルへの上昇はもっともあり、 2026 年までに 20 万ドルまで拡大する可能性がある。全体的に、外部背景は、特に金曜日の株価指数の成長を考えると、週末に Bitcoin を支える可能性が高い上昇動きの継続に有利なままです。