8月22日、香港株式の半導体プレートは強いリバウンドを迎え、多くの主要株が大幅に上昇した。華虹半導体はかつて16%近く増加し、SMIC、上海復旦などのコア企業は6%以上の増加を記録し、結晶ゲート半導体、Innoxicoも明るいパフォーマンスを示しています。

この市場の直接的な触媒は、国内のAIビッグモデルの最新の進歩です。

8月21日、DeepSeekはFP8の精度で国産チップをサポートするV 3.1の新バージョンを発表した。FP8は効率的な浮動小数点フォーマットであり、精度を確保しながらモデルの動作効率を大幅に向上させることができ、国産チップの適応は米国GPUへの依存度を大幅に低減するためのマイルストーンです。

V 3.1のリリースは、国産チップへの適応を明確に提案し、2つのシグナルを放出しました。1つは、国産コンピューティングハードウェアが高性能サポート機能を備えていること、もう1つは、AIモデルメーカーが積極的に国産ハードウェアに近づいていることです。この適応関係は、一度クローズドループを形成すると、半導体産業チェーンの決定的な需要牽引を形成します。

これと並行して、チップ製造側の最新の進歩があります。

業界チェーンのニュースによると、ZTE Joint Huahong Semiconductorの7nmプロセスに基づいて設計された推論チップが実行され、顧客テストに入った。これは、中国企業が7nmレベルのAI推論チップで初めてシステム検証に成功したことです。技術検証段階の進展は、中·ハイエンド国産チップの大規模展開に一歩近づくことを意味します。

複数の利点の下で、南の資金は迅速に対応する。8月21日の取引では、ZTEは6億3000万香港ドルの純購入を受け、その日の純流入額トップ5となりました。SMICなどの株式の活発な取引は、国内AIチップの生態学的ブレークスルーに対する資本市場の認識がコンセンサスに達していることを示している。半導体セクターの南向きファンドの急速な増加は、海外ファンドが中国の産業戦略転換によってもたらされる構造的機会を捉えていることを示している。

機関面では、CITIC建設投資は、DeepSeekの更新マークが国内のコンピューティングパワーエコロジーの実質的な着陸基盤を持っており、下流アプリケーションの全体的なスピードアップを促進することを明確に指摘した。Tencentはまた、現在の推論チップの供給チャネルが多様化し、一定の国内代替能力を持つことを発表した。世界的なGPU供給が限られている中、国産チップはAIアプリケーションの継続的な運用を維持するための重要なインフラになります。

より大きな背景には、国際的な技術封鎖の拡大がある。Nvidia H 20チップは、中国の国営メディアによって“先進的で環境に優しくない”と批判され、米国のH 20輸出再開には条件が付加された-中国での売上高の15%を支払う必要がある。このアプローチは、企業の調達コストを直接上昇させると同時に、サプライチェーンの不確実性を増幅させ、国内企業に自主プログラムへの移行を加速させる。

この文脈では、国内計算能力の政策配当が絶えず解放されています。中央から地方へ、産業ファンドから大手企業まで、資本は国内のAIチップと上流と下流のチェーンに急速に流れています。公開情報によると、Huawei Risingチップは、政府、金融、通信などの主要産業に展開されており、多数の大規模プロジェクト受注を獲得しています。これは、自社の技術力が商業基準に達したことを証明するだけでなく、国内顧客の自主技術への認知度が高まっていることを示しています。

また、近年、中央政府は“新品質生産性”の開発を繰り返し強調しており、AIチップとそのコンピューティングインフラは間違いなくこの目標を達成するための重要な支点です。国家安全保障の観点からも、経済変革とアップグレードの観点からも、自律的かつ制御可能な半導体能力は戦略的レベルに言及する必要があります。そして、このコンセンサスは、実質資本投資と市場の熱意に変換されています。

天風証券は、2025年の世界の半導体市場はAI主導の成長を続け、現在の地政学的文脈における“自律的かつ制御可能”戦略は、国内代替を中長期的なメインラインにすると判断した。華西証券は、米国の高性能チップ輸出審査が強化され続けており、より多くのAIメーカーが国内ソリューションに移行することを促すと指摘した。内需と政策の方向性は非常に一致しており、今回の市場の強固な基盤となっている。

分析によると、将来の傾向は3つの変数に依存します。1つは、国産チップがAIモデルのコンピューティングパワーの性能要件を満たし続けるかどうか、2つ目は、政府と大規模なエンド顧客（オペレーター、銀行、政府クラウドなど）による国産チップ購入の実際のペース、3つ目は、米国の制限政策の調整による世界の需給パターンの再形成です。しかし、短期的には、先進的な技術とAI産業チェーンを深く結びつけた国内半導体企業が資本配分の主な方向になるでしょう。