• DeFi 融資プロトコルは 6 月に 550 億 TVL ドルと 263 億ドルのアクティブローンを記録し、過去最高の水準を記録しました。
• Aave は 165 億ドルのアクティブローンでリードしており、単一プロトコルへの市場依存によるシステミックリスクへの懸念が高まっている。
• 安定したコインの融資とレバレッジの需要の増加は、特にボラティリティの高い市場低迷時に清算リスクを高めます。

DeFi 貸出は 6 月にいくつかの新たなマイルストーンを達成した。市場の注目のほとんどは、ビットコインを蓄積する機関投資家にあるが、資本は貸出プロトコルに着実に静かに流れ続けている。

この傾向は、投資家にとって機会を生み出しますが、資金の管理量が増えるにつれて、これらのプロトコルに責任が高まります。

6 月のアクティブローンは過去最高を記録

DefiLlama のデータによると、 6 月現在、貸出プロトコルの総ロック価値 （ TVL ） は 550 億ドルを超え、 DeFi の歴史の中で最高水準です。

この数字には DeFi 融資プラットフォームにロックされているすべての資産が含まれます。貸し手が預けた資産と借り手が提供する担保の両方をカバーします。

TVL は、関税戦争などの外部からの懸念により、上半期に下落しましたが、すぐに回復しました。貸出による利回りに対する投資家のコンフィデンスの高まりを反映しています。

さらに、トークンターミナルのデータによると、アクティブローンは 6 月の時点で $263 億ドルに達しました。これは業界の歴史の中で記録された最高値です。DeFi 貸出プロトコルからユーザーが借りたローンの総額を表します。

アクティブローンの内訳によると、 Aave はアクティブローンの 165 億ドル、全体の 60% 以上で市場を支配しています。Morpho は 22 億ドルで 2 位、 Spark は 16 億ドルで続きます。

Aave の優位性は、プラットフォームに対するユーザーの強い信頼を示していますが、 Aave に対する技術的な障害、セキュリティ侵害、または法的措置がドミノ効果を引き起こす可能性もあります。

貸出需要の高まりはリスクの増大をもたらす

高利回りの安定コインの最近の成長は、融資プロトコルにより多くの資本を引き付けるのに役立っています。USDT 、 USDC 、 DAI のような安定コインは安定した価値を維持するように設計されています。これにより、 ETH や BTC のような暗号資産と比較して価格ボラティリティが低減し、ユーザーは安定したコインを貸し出または借り入れする際により安心感を得ます。

最近、 Coinbase のコンシューマープロダクト責任者である Max Branzburg は、 Coinbase ユーザーが約 5% の金利で USDC で $4 億を借りていることを明らかにしました。これは、製品の発売からわずか数ヶ月以内に起こりました。

主な懸念事項の 1 つは、ローン対価値比率に関連する清算リスクです。LTV 比率は、担保に対するローンの価値を測定します。

例えば、 Coinbase の現在の LTV は 0.48 です。しかし、担保 （ 典型的には暗号通貨 ） の価値が急激に下落すると、 LTV 比率は急速に上昇します。Coinbase が設定した 86% のしきい値を超えると、担保は自動的に融資をカバーするために売却され、借り手にとって損失をもたらす可能性があります。

さらに、強気市場では、投資家はしばしば上昇トレンドを利用したいと考えています。彼らは Bitcoin や Ethereum のような暗号資産を購入するために DeFi プロトコルから資金を借りる。多くはまた、取引を拡大するためにレバレッジを使用します。

「レバレッジは両刃の剣であり、慎重に暗号 Fam を踏む」と投資家 Lil G はコメントした。

コンフィデンスが高まるにつれてレバレッジも高まります。10 ～ 20% の市場下落がカスケード効果を引き起こす可能性があります。歴史は、特にセンシティブまたは予期せぬニュースの瞬間に、そのような急激な急落がまだ起こり得ることを示している。