• 专家认为，当前的市场动荡不足以引发美联储实施量化宽松（QE）。
• 与之前的危机相比，比特币的波动性仍然较低，尽管存在地缘政治和通胀担忧，但短期内不太可能实施量化宽松。
• 如果实施，量化宽松可能会增强比特币作为对冲工具的吸引力，引发机构采用并增加数字资产市场的流动性。

尽管在重大不确定性和经济衰退担忧的推动下，市场整体低迷，但美联储可能认为情况还不够严重，不足以证明实施量化宽松策略的合理性。

为了了解美联储何时可能使用量化宽松来解决更大的市场不稳定性以及这将如何影响比特币的价格，BeInCrypto采访了来自22V Research，CryptoQuant和BingX的专家。

应对2025年市场逆风

自2025年初以来，市场面临重大挑战。从美国和其他全球主要经济体之间的潜在关税战到经济增长放缓、衰退担忧和通胀上升等担忧，都让投资者充满了不确定性。

两天前，美国股市创下了自杰拉尔德·福特（Gerald Ford）1974年上任以来总统任期以来最差的100天。加密货币市场在此过程中也并非毫发无伤。尽管随后价格回升，但比特币的价值在过去一个月跌破77，000美元，而另类币遭受了更严重的损失。

特朗普暂停征收大多数关税90天安抚了投资者并恢复了市场信心。然而，这一时期结束后会发生的事情仍然是一个重大的压力点。与此同时，对通胀和经济停滞的担忧也加剧了这些担忧。

“由于这种变化带来的不确定性，[投资者]对未来失去了信心。投资者需要对未来有一个愿景，现在它非常模糊，导致他们坐下来等待，就像企业在对未来做出决策时遇到困难一样，”22 V Research的AI Macro Nexus研究负责人Jordi Visser告诉BeInCrypto。

领导人现在正在转向美联储，看看它可以考虑采取哪些策略来缓解不确定性和经济压力。一些分析师预测将转向量化宽松（QE）。

央行的流动性工具

量化宽松是央行在特定经济不确定时期向金融体系注入流动性的工具。

在实施这项措施时，银行在公开市场上从商业银行和其他金融机构购买资产，通常是政府债券。他们希望通过降低长期利率并鼓励消费者支出。

量化宽松的影响可以在此过程中显着影响比特币的价格，主要是通过其对市场流动性、投资者情绪和法定货币感知价值的影响。冠状病毒大流行就是这一动态的一个关键例子。

2020年3月，随着疫情引发全球金融危机，比特币价格经历了戏剧性的暴跌，从8，000美元左右暴跌至3，800美元的低点。然而，美联储随后实施积极的量化宽松措施恰逢比特币价格大幅复苏并最终飙升。

“量化宽松（QE）以最简洁的方式，通过不断增加流动性、不断降低收益率、不断创造一个不断增加风险的环境，以及不断增强比特币作为对冲资产和投机性资产的吸引力，作为一种新的催化剂，量化宽松（QE）发挥了重要作用。2020年的量化宽松飙升为宏观经济政策的变化如何影响加密货币市场建立了一个先例，BingX的首席产品官Vivien Lin告诉BeInCrypto，“这是一种新的趋势，因为2025年的新一轮量化宽松猜测仍然很受欢迎。

随着利率下降和流动性增加，具有风险偏好的投资者更倾向于购买该资产。当面临更大的不确定性时，投资者通常会寻找法定货币的替代资产。

比特币作为替代资产的角色

最近的波动和地缘政治压力加剧了投资者对加密货币的兴趣。

“机构投资者正在充分利用市场波动性，通过增加对加密货币的配置，利用数字加密资产来对冲地缘政治风险。与此同时，零售投资者正在保持稳定的策略，强调长期战略和选择性的再平衡，”林解释道。

林补充说，尤其是机构越来越多地将加密货币视为其投资组合的关键组成部分。

Michael Saylor的Strategy已成为一家积极的比特币累积公司，而GameStop和Fold Holdings等其他公司最近也开始通过纳入比特币来实现国债多元化。

CryptoQuant研究主管Julio Moreno最近注意到大型持有者中也出现了类似的趋势。

“我们肯定已经看到大型比特币持有者积累比特币自比特币价格下降至90，000美元以下以来。在2月份的月底，比特币持有者的比特币。（持有1，000 - 10，000比特币）已从3.39增加到3.49比特币自下旬以来2月，增加~110，000比特币。这表明，随着价格下跌，大投资者一直在购买比特币，”莫雷诺告诉BeInCrypto。

由于比特币作为替代资产已经明显升值，美联储量化宽松策略提供的更好经济状况可能对其价格有利。

比特币的看涨理由

就在上个月，BitMEX前首席执行官阿瑟·海耶斯（Arthur Hayes）预测，如果美联储转向量化宽松以支持市场，比特币到2025年底可能达到25万美元。

维瑟赞同这一观点，他表示现在实施量化宽松将进一步增加人们对比特币的兴趣。

“比特币有三个组成部分。首先是它处于法定体系之外，因此当人们怀疑当前金融体系正在发生什么时，投资者正在外部寻找可能的投资，这些投资可以在动荡期间作为价值储存手段。第二种就像法定风险资产一样，从历史上看，它在全球流动性增加的时期受益，而如果需要量化宽松，就会出现这种情况。最后，它是一种数字资产，也是数字经济增长的一部分。稳定币的销量继续增长和美国政府的支持，这有助于比特币的网络效应，”他解释道。

然而，专家承认，当前的经济形势还不严重，不足以符合美联储实施量化宽松的资格。

为什么量化宽松尚未迫在眉睫

莫雷诺解释说，目前比特币的波动率尽管高于前几周，但与市场面临不确定性的其他时期仍有很大差距。

“例如，在2020年3月20日新冠肺炎疫情导致市场崩盘的情况下，比特币周内价格波动率飙升至72%。在2022年5月20日Terra-Luna崩盘之后，同样的指标波动率上升至49%，由于2022年11月20日FTX指数暴跌，2023年11月20日FTX指数暴跌，2023年11月20日FTX指数暴跌，2023年11月20日FTX指数暴跌，2023年11月20日FTX指数暴跌，他详细介绍说：“由于SVB银行挤兑，美元波动率也达到了31%。相比之下，自2002年2月以来，美元波动率一直在88%至21%之间波动，当时美国宣布对美元征收关税的消息开始变得更加频繁。”

维瑟对此表示同意，并补充道：

“为了实施量化宽松，我认为我们要么需要看到经济活动大幅下降，要么需要看到美国债券市场出现更严重的混乱。”

林表示，鉴于美联储最近宣布下调美国经济GDP增长预测，现在不是注入流动性的好时机。

“美联储最近将2025年GDP增速从2.1%下调至1.7%，通胀预期上升，建议采取谨慎谨慎的做法。”然而，美联储主席鲍威尔在这些评估中强调了灵活性，并指出，美联储的政策并不是在预定的路径上，”林解释道。

这种适应性强的方法允许在未来情况恶化时实施量化宽松。

量化宽松战略如何影响机构采用？

尽管美国经济的当前状况并不要求美联储采取量化宽松策略，但如果特朗普剩余总统任期内情况恶化，这仍然是一个有效的选择。

林说：“虽然立即实施量化宽松政策仍然不太可能，但劳动力市场脆弱性、通货紧缩信号、通货膨胀和流动性压力等因素的组合可能会推翻当前的QT轨迹，尤其是如果地缘政治风险成为更广泛的经济影响。”

除了影响价格之外，新一轮量化宽松还可能严重影响机构采用、监管审查以及对比特币和其他加密货币的普遍看法。

“量化宽松宽松政策（QE）可以起到作用，因为量化宽松意味着加密货币进一步成熟，将其整合到全球金融中，同时测试其去中心化的基础。机构将使用这种增加的流动性来发展基础设施，而监管机构将专注于实施系统性保障措施。结果，比特币的“身份”将从“仅仅被视为“投机性”资产”转变为“成为“宏观经济”战略的“关键”组成部分，”林总结道。

理想情况下，经济形势不需要此类干预。然而，如果量化宽松变得必要，它可能会为数字资产行业创造积极的势头。