每张美国纸币和硬币上都印有“我们相信上帝”这句话，但经过最近的市场走势，也许它应该写着：“我们相信黄金。"

截至发稿，COMEX黄金期货飙升2%，突破3，400美元大关。

是什么触发了尖刺？特朗普的金言

在周一的亚洲交易时段，黄金出现戏剧性的上涨，这直接推动了唐纳德·特朗普的挑衅性声明：“谁拥有黄金，谁就制定规则。“这句话引发了全球投资者对国际秩序和美国金融领导力可信度的担忧。

由于特朗普与美联储主席杰罗姆·鲍威尔的持续公开冲突，紧张局势已经很严重。据报道，特朗普正在探索过早解雇鲍威尔的方法--这将破坏美联储长期以来的独立性。法国财政部长埃里克·隆巴德发出严厉警告：罢免鲍威尔可能“危及美元的信誉并破坏美国经济的稳定”。"

投资者用钱包投票：三重抛售

对美国的信任正在迅速消退。投资者已经开始了从美国资产的全面撤离--同时抛售股票、债券和美元。

美元指数已暴跌至98.4左右，为2022年3月以来的最高水平。

“投资者行为已经发生转变，”前美联储高级经济学家史蒂文·卡明表示。“通常在危机期间，他们会购买美元。这一次，他们正在出售。这表明人们对美国国债和美元资产的怀疑越来越多。"

安联首席经济学家卢多维奇·苏布兰警告说：“关税只是冰山一角。如果美元贬值30%，美国回报仍然为正吗？每个人都在做数学运算。"

安联的多资产首席信息官Ingo Mainert透露，在过去的一个月里，该公司一直在大量减持美国资产，转而持有欧洲资产。多个客户已致电讨论削减美国敞口的问题。

随着美元的下跌，黄金得到美联储

随着美国作为世界金融支柱的地位受到威胁，投资者该何去何从？没有其他足够强大的法定货币了--所以他们要回归基本：黄金。

图表显示，看涨黄金已成为华尔街最拥挤的交易之一。

随着投资者增加黄金ETF持有量以及各国央行继续储备黄金，华尔街大型投资银行仍然对黄金的未来前景持乐观态度。数据显示，自2024年6月以来，黄金ETF持有量一直在稳步上升，与价格上涨保持一致。

2025年迄今为止，黄金追踪基金净流入创纪录的800亿美元，是2020年全年总额的两倍多。

华尔街的黄金目标：4,000美元在视线

高盛和瑞银均对黄金发布了看涨预测，理由是央行需求强于预期，投资者广泛购买是为了对冲经济衰退和地缘政治动荡。

以莉娜·托马斯（Lina Thomas）为首的高盛分析师预测，黄金将在2025年底达到3，700美元/盎司，到2026年中期达到4，000美元/盎司。他们估计全球央行目前每月购买80吨，超过了之前估计的每月70吨。

他们还预计，如果美国进入衰退（目前的可能性为45%），那么黄金ETF的流入将加速，到年底可能将价格推至3，880美元/盎司。

瑞银（UBS）策略师Joni Teves预计，到2025年底，黄金将达到3,500美元/盎司。他的乐观前景源于各方面的强劲需求：央行、长期资产管理公司、对冲基金和个人投资者。

Teves还指出了一个关键的风险因素：黄金行业的市场流动性下降，部分原因是矿业供应有限以及央行和ETF的囤积。这可能会放大价格波动

中国金融参与者也看涨。光大证券首席经济学家高瑞东表示，这波黄金升值浪潮反映了全球经济失衡对现有货币体系的动摇。他认为全球需要重组金融秩序，在此时期，新兴市场正在转向黄金作为“超主权”安全资产。

但是，黄金牛市是不可预测的吗？

并非每个人都在欢呼。一些专家警告称，当前的涨势可能过热。毕竟，短短四个月内，黄金的涨幅就与去年全年持平。

全球投资公司Fisher Investments创始人肯·费舍尔警告称，黄金的避险和通胀对冲能力可能被夸大了。2008年金融危机期间，黄金的表现不如预期。在2020年新冠疫情恐慌期间，基金抛售黄金以弥补股票保证金追加要求时，黄金短暂暴跌。

中国社会科学院国际金融研究所助理研究员蒋振龙认为，现在宣布美元信誉崩溃还为时过早。只要美国经济数据不意外下滑，债务上限问题得到解决，美国经济就可能继续支撑美元体系。

江表示，就目前而言，大规模抛售美元资产可能更多地是对特朗普关税政策的短期情绪反应，而不是长期转变。