• Tether的2025年第一季度报告显示，美国国债规模为650亿美元，使其总持有量达到985亿美元，占其资产的80%以上。
• 该公司将自己视为全球美元流动的关键参与者，称USDT是美元的“领先数字代表”。
• Tether增加债券购买可能是为了回应美国潜在的监管变化，与拟议的稳定币规则保持一致。

Tether刚刚发布了2025年第一季度认证报告，描述了美国国债持有量的大幅增加。1月1日至本季度末期间，该公司购买了超过650亿美元的这些资产。

Tether的报告还多次提到在全球美元流动中的潜在作用，称USDT是该货币的“领先数字代表”。该公司持有的国债目前占其总资产的80%以上。

Tether为何购买美国国债？

当全球最大的稳定币发行商Tether公布其2024年第四季度证明报告时，该公司报告持有330亿美元的美国国债。

整整一个季度过去了，该公司的最新报告详细介绍了大规模收购模式。截至3月31日，该公司持有985亿美元的国债，另有213亿美元的间接风险敞口。

该公司的报告进一步声称其总资产达1，492亿美元。换句话说，Tether超过80%的资产直接和间接持有美国国债。

相比之下，它只持有70亿美元的BTC，而该公司过去一直在收购BTC。

有传言称，该公司将取消比特币的优先级，以更好地符合美国稳定币法规，而这一事件可能正在发生。如果拟议的立法成为法律，美国将要求Tether将其大部分储备资产以国债形式持有。由于这些收购，这一要求已经得到满足。

Tether一直在通过几种关键方式重新定位其业务，以促进遵守美国法规。3月下旬，特朗普总统表示稳定币可以支持美元主导地位，Tether似乎对这一目标感兴趣。

该报告多次提到“Tether在分配以美元计价的流动性方面发挥着越来越大的作用”和“支持美元在快速发展的经济中的全球相关性”等概念。

该公司将USDT描述为“美元的领先数字代表”，其首席执行官Paolo Ardoino也表达了同样的观点：

“我们的使命很明确：负责任、合规地为数字经济提供动力，并加强美元在全球舞台上的作用，”他声称。

如果Tether想要承担这一变革角色，其持有的大量美国国债将大大有助于这一任务。它的持有量远远超过大多数政府的持有量，以至于它可以影响全球国债市场。

总体而言，这些收购可能很快就会推动Tether在美国市场的大规模商业冒险。