通膨升温压抑降息预期科技权值撑住大盘

生产者物价指数高于预期推升美债殖利率与美元走势，压抑景气循环与部分成长股评价，但大型科技权值股走强支撑整体盘面，四大指数呈现分歧，半导体回档成为压力来源。投资人转向数据依赖与政策观望，盘中风险偏好较前日降温。

指数分歧显示风险偏好降温

道琼工业指数暂报44817.67，跌0.23%；标普500指数暂报6468，上涨0.02%；那斯达克指数暂报21740.28，上涨0.13%；费城半导体指数暂报5849.73，下跌0.73%。科技权值股的撑盘效应使成长股表现优于道琼成分的传产与金融，但晶片股回跌限制了高估值族群的扩散上攻。

生产者物价高于预期改写货币政策押注

最新PPI月增0.9%，高于市场预估的0.2%，年增3.3%创近期高点，核心PPI亦写下近三年最大增幅。数据显示上游物价压力回温，市场对近期大幅降息的憧憬降温，资金自对利率敏感的循环类股撤离，交易重心转向基本面韧性较强的权值股。

殖利率走高美元转强商品表现分化

10年期美债殖利率走扬，美元对欧元、英镑与日圆走强，反映通膨再度升温的即时定价。油价盘中上行，黄金走弱，显示避险配置短线让位于利率与汇率因素；多数主要加密资产回吐前一日涨幅。

类股轮动由大型科技与能源资产领军

在利率再定价之际，大型科技权值股靠稳带动指数抗跌，能源与资产相关标的获资金青睐，而工业、奢侈品与部分耐久财承压。半导体族群同步回档，压抑费半表现。

科技七雄撑盘但电动车走弱

Nvidia(辉达，NVDA)盘中上涨0.31%，Tesla(特斯拉，TSLA)下跌1.58%，Apple(苹果，AAPL)小跌0.16%，Meta Platforms(脸书，META)上涨0.91%，Microsoft(微软，MSFT)上涨0.66%，Alphabet(Alphabet，GOOGL)上涨1.03%，Amazon(亚马逊，AMZN)上涨3.40%。整体而言，云端与网路广告动能支撑高权值股表现，电动车族群表现相对疲弱。

奢侈品与工业重挫拖累景气循环股

Tapestry(挂毯，TPR)下修全年指引并警示新关税将侵蚀获利，股价大跌14.25%，为标普500成份中表现最弱个股之一。Deere & Company(迪尔，DE)下调展望，表示客户支出仍趋谨慎，股价走低，工业链与农机相关标的承受压力。

零售与汽车后市保守导致个股走势分化

Advance Auto Parts(先锋汽车零件，AAP)在取得10亿美元新贷款后下砍盈余指引，股价大幅走低，显示汽车售后市场的需求能见度偏弱；相较之下，Amazon(亚马逊，AMZN)受惠电商与云端动能走强，上涨3.40%，强化非必需消费族群的相对抗跌；Netflix(网飞，NFLX)上涨2.96%，串流平台族群同步受惠于资金回补。

医药与金融传出利多支撑股价

Eli Lilly(礼来，LLY)传出在英国调高瘦身药Mounjaro价格，带动市场对体重管理产品的获利预期，股价走扬；Charles Schwab(嘉信理财，SCHW)公布七月底客户资产年增15%，显示客户资金回流与市场量能回暖，带动股价上行。

能源与资产题材受惠交易所新动向

Texas Pacific Land Corporation(德州太平洋土地，TPL)宣布将于纽约证交所与达拉斯新设的NYSE Texas双重上市，股价上涨3.83%。在油价上行与通膨再定价的背景下，拥有能源资产与权利金收入的商业模式获资金青睐。

半导体族群回档费半走弱

费城半导体指数下跌0.73%，高估值晶片股面临利率走高的折现压力。Coherent(相干科技，COHR)大跌22.17%，成为盘中重挫个股之一；同时间，Nvidia(辉达，NVDA)小幅上行，显示市场对AI长期主题仍维持关注但短线追价意愿降温。

包装与制造相关个股承压

Amcor plc(安姆科，AMCR)下跌12.89%，反映投资人对制造与包装需求的短线评估更趋保守。相关原物料与工业链个股在利率重定价情境下表现偏弱。

衍生性与风险指标显示波动预期可控

美股期货随现货同步震荡，未见明显背离；VIX恐慌指数在低档区间小幅波动，显示市场对短期波动的定价仍属可控。相较股市，债券与汇市对通膨数据反应更直接，殖利率上扬与美元走强为当前风险资产的主要约束。

成交量聚焦新闻驱动与权值股

盘中交投集中于具明确催化的个股与大型权值，包括Tapestry(挂毯，TPR)、Advance Auto Parts(先锋汽车零件，AAP)、Texas Pacific Land Corporation(德州太平洋土地，TPL)、Eli Lilly(礼来，LLY)与Coherent(相干科技，COHR)等，股价波动加大，量能相对活跃，整体市场量能则随指数分歧而呈现结构性分散。

后续观察聚焦消费动能与政策讯号

市场焦点将落在零售销售与企业财测对需求的最新指引，作为消费动能与获利能见度的关键验证。联准会官员的最新谈话与债券殖利率走势，将持续主导估值框架与资金风险偏好。短线而言，美元强势与利率弹升构成股市的上档变数，而权值龙头与高现金流体质标的相对具韧性。