周五，美国劳工统计局公布的数据显示，美国8月份就业增长放缓幅度超出预期，几乎陷入停滞，而前两个月的数据再次大幅下调，表明劳动力市场明显恶化。这导致交易员加大赌注，认为美联储将从本月开始开始一系列快速降息。

具体而言，美国8月份经季节性调整的非农就业人数为22，000人，远低于市场预期的75，000人。之前的数字从73，000修改为79，000。

数据公布后，美元指数短暂下跌约40点。与此同时，现货黄金上涨近25美元，突破每盎司3，580美元，创下历史新高。

值得注意的是，6月非农就业人数从1.4万人下调2.7万人至-1.3万人，7月数据从7.3万人上调6,000人至7.9万人。修正后，6月和7月的就业增长总和比先前报告的低21,000个。

此外，美国8月份失业率为4.3%，符合市场预期，连续第四个月上升，也是2021年10月以来的最高水平。

经济学家将就业增长放缓归因于两个主要因素：首先，特朗普政府全面征收进口关税，大幅增加了商业成本，抑制了招聘意愿;其次，移民执法收紧，直接减少了劳动力供应。

特朗普的关税上调将美国平均关税水平提高至1934年以来的最高点，引发通胀担忧，并迫使美联储暂停降息周期。尽管大多数关税现已实施，缓解了一些贸易政策的不确定性，但美国上诉法院最近裁定其中许多关税是非法的，这让企业处于观望状态。

尽管招聘放缓，但平均时薪环比增长0.3%，符合市场预期，同比增长3.7%，略低于市场预期的3.8%。

从行业角度来看，医疗保健行业再次引领就业增长，创造了31，000个新职位，而社会救助则增加了16，000个就业岗位。

然而，联邦政府就业人数成为拖累，8月份减少了15，000人，自1月份达到峰值以来减少了97，000人。批发贸易就业人数延续下降趋势，减少12，000人。

过去几个月，劳动力市场降温的信号不断出现。7月份的就业增长明显低于预期，历史数据被前所未有地向下修正，直接导致特朗普解雇了劳工统计局局长埃里卡·麦肯塔弗。此后，特朗普提名保守派智库传统基金会的经济学家、他的坚定支持者之一E·J·安东尼担任该职位，尽管该提名仍需要参议院的确认。

本周发布的其他劳动力市场数据进一步证实了降温趋势：私营部门招聘大幅放缓，首次申请失业救济人数升至近三个月高点，裁员公告增加，更关键的是，求职人数四年来首次超过职位空缺。

经济学家警告说，这种“低招聘、低裁员”的僵局使劳动力市场流动性几乎停滞，如果受到外部冲击，失业率可能会迅速飙升。

市场普遍预计美联储将在9月17日的政策会议上宣布降息25个基点。美联储主席杰罗姆·鲍威尔和他的同事最近强调了对就业放缓的担忧，尽管裁员水平仍然相对稳定。与此同时，政策制定者也担心特朗普的关税政策可能会重新引发通胀，最新数据显示物价缓慢但稳定上涨。

耶鲁大学预算实验室经济学主任Ernie Tedeschi评论说，当前劳动力市场的特点是流动性低，既没有大规模招聘，也没有大规模裁员。就业增长现在主要取决于新企业的净增长，但这些数据是通过建模而不是调查结果得出的，因此最容易受到修订。