大宗商品重新成为人们关注的焦点。随着通胀担忧加剧和滞胀风险迫在眉睫，投资者开始询问黄金之外，哪些资产可以带来最强的回报？

黄金最近飙升，RSI和其他指标进入超买区域。美国ADP就业数据不及预期，关税成本正逐步转嫁给消费者，通胀压力上升，滞胀风险加大。除了黄金，哪些资产在滞胀下能表现出色？

传统的60/40股票债券投资组合在滞胀情况下往往表现不佳：

滞胀是由中央银行信誉的丧失所驱动的，就像在20世纪70年代，当时市场对美联储控制通胀的能力失去了信心，导致价格失控。黄金作为一种价值储存手段，表现异常出色。

供应链冲击导致的滞胀，2022年俄罗斯-乌克兰战争引发全球能源价格飙升并放缓经济增长即可看出。在这种情况下，以黄金为首的大宗商品是少数能够带来正回报的资产之一。

2022年以来，大宗商品日益成为全球地缘政治的战略工具。出口限制和其他措施加剧了供应链中断、价格波动和通胀风险。

因此，大宗商品已成为抵御通胀和地缘政治冲击的核心对冲工具，凸显了其在投资组合中的重要性。

全球商品供应高度集中。到2030年，美国可能供应全球三分之一以上的液化天然气，而中国主导着关键矿物的加工，控制着90%以上的稀土精炼产能，这对人工智能、国防和其他战略产业至关重要。

哪些大宗商品值得投资？

并非所有大宗商品都是投资组合的有效对冲工具。合适的应该满足两个标准：在通胀篮子中的权重较高

例如，能源在通胀权重方面得分很高--当油价上涨时，通胀不可避免地随之而来。

工业金属和稀土在篮子中的权重较低，但其供应高度集中，这意味着即使有限的中断也可能引发巨大的市场影响。中国对稀土出口的限制说明了这一动态。

此外，还应包括具有强劲潜在需求增长的大宗商品。

一个主要的例子是铜。美国和中国都在推进人工智能数据中心和电力基础设施投资，这将显着提振电网支出和铜需求。

到2030年，全球铜需求增长预计约60%将来自电网和电力基础设施建设。