美国股市周四开盘下跌，投资者消化了弱于预期的4月份零售销售数据，并考虑了美联储主席杰罗姆·鲍威尔最近言论的影响。道琼斯工业平均指数下跌127.91点，跌幅0.30%，至41，923.10点。以科技股为主的纳斯达克指数下跌139.19点，跌幅0.73%，收于19，007.6点，而标准普尔500指数下跌21.09点，跌幅0.37%，收于5，870.59点。

市场反应是在美国人口普查局发布的零售销售报告好坏参半之后发生的。4月份零售和食品服务销售额仅增长0.1%，经季节性调整后为7，241亿美元，低于经济学家预期的0.3%。不包括汽车和天然气的核心零售额小幅上涨0.2%，而直接计入GDP计算的零售控制组当月持平。

报告指出：“虽然标题令人失望，但对3月份的强劲修正和稳健的同比增长减弱了下跌的影响。”报告援引3月份修正后的增长数据为1.7%，高于1.5%。零售额同比增长5.2%，这表明消费者需求虽然放缓，但仍然具有弹性。

纳斯达克指数的大幅下跌反映出投资者对消费相关行业增长放缓的担忧。包括服装和百货在内的自由裁量权类别尤其疲软，百货销售额下降1.4%，体育用品下降2.5%。在通胀压力挥之不去之际，可自由支配支出的回落强化了消费者选择性日益增强的迹象。

与此同时，美联储主席杰伊·鲍威尔增加了一层宏观不确定性，指出美国经济可能正在进入“供应冲击更加频繁”的时期。鲍威尔还重申，“下限”仍然是一种结构性风险，并暗示现在可能是时候重新考虑美联储的平均通胀目标框架了。

投资者认为，疲软的零售管制数据和鲍威尔的言论共同表明美联储可能对降息保持谨慎态度。作为回应，美国国债收益率小幅走低，市场将疲软的消费者数据和温和的生产者价格解读为支持下半年宽松政策的理由。

虽然某些行业保持上涨，但建筑材料和食品服务是少数几个增长的类别之一，服装和电子产品等其他行业表明零售业复苏正变得越来越不平衡。建筑材料及园林设备商店上涨0.8%，电子电器商店上涨0.3%。通过非商店零售商跟踪的电子商务增长了0.2%，凸显了消费者缓慢但稳定地转向数字平台。

一些市场参与者从更广泛的趋势数据中找到了安慰。2月至4月零售额同比增长4.8%，其中汽车、健康和个人护理以及在线零售尤其强劲。食品服务和饮用场所是服务业实力的关键指标，仅4月份就上涨了1.2%，今年迄今已上涨5.9%。

市场反应不一，反映了一个更大的故事：长期以来一直是经济增长支柱的美国消费者仍在消费，但更为谨慎。随着劳动力市场的稳定和通货膨胀的缓解，实际消费能力保持不变。然而，这一势头似乎正在放缓，这引发了人们对2025年下半年消费者主导型扩张的持久性的质疑。

当天股市的下跌也与市场情绪的熊市同时发生。市场内部数据显示，下跌股超过上涨股，47.2%的股票下跌，而41%的股票上涨。此外，根据市场仪表盘的相对成交量指标，只有33.6%的股票保持在50日移动平均线以上，仅高于200日移动平均线45%。

随着鲍威尔的言论和疲软的零售数据在交易柜台引起反响，所有人的目光现在都将转向即将发布的通胀数据和企业盈利指引，以明确美联储的下一步行动。在那之前，投资者可能会继续在一条起伏不定的道路上航行，夹在经济数据放缓和央行处于观望状态之间。